Количественная теория денег И.Фишера
Американский экономист И.Фишер (1867—1977) отрицал трудовую стоимость и исходил из “покупательной силы денег”. Он выделил шесть факторов, от которых зависит “покупательная сила денег:
М – количество наличных денег в обращении;
V –скорость обращения денег;
Р – средневзвешенный уровень цен;
Q – количество товаров;
М 1 – сумма банковских депозитов;
V 1 – скорость депозитно -чекового обращения.
Допуская, что сумма денег, уплаченных за товары, равна количеству товаров, умноженному на уровень товарных цен, Фишер вывел “уравнение обмена”:
Из функциональной зависимости уравнения, имеющего одинаковое значение для левой и правой частей, Фишер делает вывод о том, что цены товаров Р прямо пропорциональны количеству денег в обращении М (скорость их обращения у Фишера принята за величину постоянную) и обратно пропорциональны количеству товаров Q (эта величина у Фишера почти постоянна).
Одна из ошибок И. Фишера состоит в том, что, рассматривая длительные отрезки времени, он условно принял переменные величины V и Q за стабильные, после чего зависимыми переменными величинами остались только две – количество денег и цены. В действительности же количество товаров (в силу циклического характера экономики) и скорость обращения денежных единиц изменяются и существенно влияют на денежное обращение и ценообразование. Практика подтверждает, что рост товарных цен обусловлен целым рядом факторов, в том числе и политикой производителей-монополистов, а не только денежной массой.
Современный монетаризм. К сторонникам “трансакционного варианта” количественной теории денег относятся монетаристы во главе с М. Фридманом, К. Бруннером и А. Мельтцером. Исходя из моделей равновесия в экономике (А. Маршалла и Л. Вальраса), они считают, что оно и сейчас достигается автоматически путем изменения “относительных” цен или цен на отдельные товары, а главным предметом исследования должен быть переход от одного уровня равновесия к другому, т.е. “абсолютный” – общий уровень цен. Причину изменения этого уровня они выводят из величины денежной массы. М. Фридман относит к денежной массе не только наличные деньги (банкноты и монеты), но и все депозиты коммерческих банков– как до востребования, так и срочные. Динамику национального дохода и уровня цен он рассматривает как явления, производные от денежной массы.
Современные монетаристы внесли ряд новых моментов в количественную теорию денег своих предшественников:
· во-первых, они отказались от утверждения о пропорциональности динамики денежной массы и цен, сохранив лишь одностороннюю причинно-следственную связь;
· во-вторых, они признают необходимым учитывать изменения скорости обращения денежной единицы, но не придают этому фактору большого значения;
· в-третьих, они отказались от сформулированного И. Фишером условия постоянства товарной массы при анализе длительных периодов;
· в-четвертых, динамика денежной массы имеет у них первостепенное значение для объяснения колебаний в процессе воспроизводства, а денежно-кредитная политика выводится как наиболее эффективный инструмент регулирования экономического развития.
Концепция М. Фридмана выражается формулой, которая лишь внешне отличается от формулы И. Фишера, но по существу призвана обосновать ту же одностороннюю причинную связь между денежной массой и ценами:
где М – количество денег;
К – отношение денежного запаса к доходу;
У –национальный доход в неизменных ценах (или его физический объем).
Отсюда делается вывод, что изменение денежной массы (М) может сопровождаться соответствующим изменением в любой из трех величин правой части уравнения, т.е. рост денежной массы может привести либо к повышению цен (Р), либо к увеличению реального национального дохода (У), либо к изменению коэффициента, отражающего отношение денежного запаса к доходу.
Как и все представители количественной теории, М.Фридман идет от денежной массы к ценам, не ставя при этом вопрос о возможности обратной связи и игнорируя практику монополистического ценообразования. Однако последняя как раз свидетельствует об обратной связи между ценами и денежной массой.
1.6.5. Кембриджский вариант количественной теории денег
Кембриджский вариант количественной теории денег. Основателями этой концепции являются англичане — экономисты А.Маршалл, А.Пигу, Д.Робертсон и Д.Патинкин. Если в “трансакционном варианте” И.Фишера деньги выступают только в функциях средства обращения и средства платежа, то А.Пигу придавал особое значение и функции накопления. При этом оба варианта количественной теории денег игнорируют функцию денег как меры стоимости и их роль как всеобщего стоимостного эквивалента.
Еще одно отличие состояло в том, что если количественная теория денег И.Фишера исходила из анализа предложения денег, то кембриджская школа во главу изучения поставила спрос на деньги, который она рассматривала наравне со спросом на товары и услуги. Причем если для И.Фишера определяющим является нахождение денег в обращении, то для кембриджской школы главное заключается в том, что деньги есть особый спрос и они остаются вне обращения у отдельных лиц и предприятий в виде “кассовых остатков”. В отличие от И.Фишера, который анализировал глобальные величины всего общественного капитала и общий уровень цен, А.Пигу акцентировал внимание на индивидуальных капиталах и поведении их владельцев, на “относительных” ценах, а не на “абсолютном” их уровне.
К “кассовым остаткам” А.Пигу относил наличные деньги и остатки на текущих счетах, т.е. он определял количество как сумму кассовой наличности населения и предприятий.
Хотя подход А.Пигу отличается от подхода И.Фишера, но по существу, он остается в рамках количественной теории денег, так как устанавливает прямую связь между деньгами и ценами. Это подтверждает и формула А.Пигу: M = RPQ или Р = M/Q, которая близка к “уравнению обмена” И. Фишера поскольку в ней:
М – денежная масса;
Q – товарная масса или физический объем товарооборота;
К – доля годовых доходов лиц и фирм, которую они готовы держать в денежной форме.
С середины 50-х гг. наблюдается возрождение неоклассического направления и базирующейся на нем кембриджской версии количественной теории денег.
Наиболее крупный представитель этой теории — Д. Патинкин. В своих работах он исходит из причинной прямо пропорциональной зависимости между массой денег и ценами. При этом он рассматривает “кассовые резервы” как наиболее ликвидную форму инвестиций, за которой следуют инвестиции в ценные бумаги, а затем уже — в реальный капитал. Д.Пятинкин связывает при этом использование доходов на три цели (потребление, инвестиции и “кассовые резервы”) как с установлением “относительных” цен, так и с общим уровнем цен. Тем самым он усложнил простую формулу пропорциональной зависимости денежной массы и цен, введя спрос на деньги как на “кассовые остатки”. В результате активная роль денежной массы стала определяться не только эмиссией, но и изменением кассовых резервов”. “Кассовые резервы” Д.Патинкин рассматривает как наиболее ликвидную форму инвестиций, за которой следуют инвестиции в ценные бумаги, а затем – в реальный капитал.
При рассмотрении денежно-кредитной системы обычно касаются кейнсианской и неоклассической теории денежно-кредитного регулирования.
Кейнсианская модель, в основу которой положен принцип “кредитного регулирования”, пытается устранить недостатки рыночной системы и свободного предпринимательства с помощью фискальной и кредитной политики государства. Однако она недооценивает воздействие денег на развитие внутреннего производства и занятости. В противоположность этому сторонники монетаризма не только признают данное воздействие, но считают проведение рациональной денежно-кредитной политики одним из решающих условий стабилизации экономики.
Дискуссия между кейнсианцами и монетаристами позволила выявить как положительные стороны, так и недостатки обоих направлений экономической мысли. Это во многом способствовало разработке синтетического подхода, при котором отбирается все ценное и рациональное, что содержится в двух, на первый взгляд, противоположных, но, по существу, дополняющих друг друга экономических моделях.
Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:
Лучшие изречения: Как то на паре, один преподаватель сказал, когда лекция заканчивалась – это был конец пары: “Что-то тут концом пахнет”. 8667 – 
| 8204 – 
или читать все.
Кембриджский вариант количественной теории денег
Отмечая эволюцию основополагающих принципов количественной теории, следует отметить, что с началом XX в. она получила нового выражения. Особенно тогда, когда в Западной Европе распространилась кембриджская версия количественной теории, изложенной в работах А. Маршалла, А. Пигу, Дж. Робертсона, Дж.М.Кейнса. Наиболее полно эта версия изложена в работах А. Пигу. Он признал, что деньги выполняют не только функции средства обращения и платежа, но и средства накопления. При этом А. Пигу выдвинул спрос на деньги на ведущие позиции. Спрос он рассматривал отвлечены, как кассовые остатки в отдельных лиц и предприятий. К тому же, если трансакционный вариант количественной теории опирается на макроэкономический уровень, в котором предложение денег была определяющей, то кембриджский вариант исследовал спрос на деньги, поведение владельцев индивидуальных капиталов, их мотивы до содержание определенного запаса денег. К “кассовых остатков” принадлежат наличность и остатки на текущих счетах в банках. А Потому. Пигу количество денег определял как сумму наличных денег населения и предприятий, что выражается формулой М = k × Г × T, а цены Г = МИ k × T. Кембриджская школа экономистов соглашалась с определяющим влиянием на уровень цен изменения в денежной массе, но, в отличие от макроэкономического уровня своих предшественников, сосредоточивала внимание на мотивах накопления денег индивидуальными участниками производства. В частности, они пытались дать ответ на вопрос: почему люди хранят деньги и от каких факторов зависит спрос на кассовые остатки? Как раз поэтому кембриджский вариант получил название теории кассовых остатков.
При этом тенденцию к хранению денег сторонники теории кассовых остатков объясняли двумя мотивами: формированием фонда средств обращения и необходимостью создать резервы на покрытие непредвиденных потребностей. Результат такого упрощенного подхода к причин изменения величины кассовых остатков, что сопровождалось переводом его на позиции методологии количественной теории, отразила формула кембриджского уравнения А. Пигу:
M = k ·P ·Y,
где М – количество денег, денежных единиц, составляющих кассовый остаток денег у субъектов экономической жизни; k – часть денежных поступлений (PY), которую экономические субъекты желают сохранять в виде денег (кассовые остатки); Г – средняя цена единицы произведенной продукции; Y – общая величина производства в физическом выражении за единицу времени; кРу – спрос на деньги.
Следует иметь в виду, что при условии постоянства величин к і Г возникает обратно пропорционален связь между покупательной силой денежной единицы (стоимостью) и величине имеющихся кассовых остатков в физических и юридических лиц. В этом заключается суть основного выводу количественной теории денег.
Формула уравнения кембриджского вариант количественной теории денег по своей сути близка к уравнению обмена И. Фишера. Если к = 1/V, то обе версии имеют одинаковые недостатки и слабые стороны. Основные аспекты этих проблем можно обобщить так:
Концепция количественной теории Фишера
Кембриджский вариант
Динамика денежных потоков в уравнении Фишера рассматривается на макроэкономическом уровне
Кембриджский вариант сосредоточивает внимание на мотивах накопления денег конкретными индивидуальными участниками производства
Методологическая основа уравнения обмена – деньги как средство обращения
Деньги не только средство обращения, но и сохранение и накопление
Акцент делается на объективные основы обращения денег
Учитывается психологическая реакция субъекта хозяйствования относительно использования наличности
В трансакційному уравнении речь идет лишь о предложении денег (Mg)
Центральной проблемой кембриджского варианта есть спрос на деньги (иц)/
Discovered
О финансах и не только…
Количественная теория денег и современный монетаризм
Классическая количественная теория денег: причины появления, основные постулаты и их эволюция
В течение многих столетий основные положения о том, каким образом деньги влияют на экономику относились к системе взглядов, известной под названием количественной теории денег. Эта система является достаточно сложной и означает разную суть для разных авторов.
Следует отметить, что количественная теория денег является сейчас господствующей. Согласно этой теории стоимость денег и уровень товарных цен меняется в зависимости от количества денег в обращении: чем их больше, тем цены на товары выше, а стоимость денег ниже, и наоборот.
Следует обратить внимание на то, что количественная теория денег включает два базовых положения:
- принцип причинности, то есть изменение цен на товары объясняется изменениями количества денег в обращении;
- принцип пропорциональности, то есть цены на товары меняются пропорционально изменению количества денег в обращении.
Количественная теория денег прошла долгий путь своего развития. Различают раннюю и современную количественную теорию денег. Общая оценка ранней теории сводится к следующему: она оставалась механистической, то есть упрощенной, представляла связь между количеством денег в обращении и уровнем товарных цен и только лишь на макроэкономическом уровне, не изучала процессы, которые происходят внутри экономических субъектов. Второй этап развития количественной теории денег начался с начала XX века, когда золотые монеты стали вытесняться из обращения, чаще стали появляться неразменные на золото деньги и все большему количеству экономистов становилось очевидно, что деньги играют активную роль в ценообразовании, что фактор их количества влияет на изменение товарных цен.
Неоклассический вариант развития теории. «Транзакционный вариант» И.Фишера. «Кембриджская версия» количественной теории
Следует отметить, что первым, кто сделал попытку четко сформулировать взаимосвязь различных ключевых факторов денежной и неденежной сфер по количественной теории денег, был американский экономист И.Фишер. Он выдвинул транзакционную версию количественной теории на базе так называемого «уравнение обмена»:
где
М — масса денег, находящихся в обращении в течение определенного периода;
V — скорость обращения денежной единицы;
Р — цена индивидуального товара, реализованного за указанный период;
Q — общая масса товаров (физическая), реализуемых в данном периоде.
И.Фишер сделал вывод, что Р напрямую зависит от М. Цены могут расти при неизменном количестве денег, то есть на цену влияет количество товаров, изготовленных и поставленных на рынок:
И.Фишер изучал все факторы изменения цен, но предпочтение отдавал М;
V — производный фактор, он формируется в зависимости от М и от состояния сферы обращения. Заслуга И.Фишера заключается в том, что он обратил внимание на М. Большое значение имеет Q, поскольку V и производство товаров могут меняться сами по себе, независимо от изменения М под влиянием технического прогресса, общественного разделения труда, психологии человека и других факторов, непосредственно не связанных с денежной массой.
Впоследствии, на базе транзакционного варианта количественной теории денег И.Фишера и в связи с критикой этого варианта, группа профессоров Кембриджского университета (А.Маршалл, А.Пигу, Д.Робертсон) сформулировала свой вариант, названный «Кембриджской версией», или теорией кассовых остатков. В отличие от варианта И.Фишера в «Кембриджской версии» подход к проблеме не макроэкономический, а микроэкономический. Кембриджские экономисты сосредоточили внимание на мотивах накопления денег отдельными экономическими субъектами, придя к выводу, что у них есть постоянное стремление накапливать деньги, то есть, с одной стороны, иметь резервный запас средств платежа с тем, чтобы расплачиваться по всем своим обязательствам, а с другой — создавать страховой запас ресурсов на случай непредвиденных обстоятельств. Кембриджские экономисты дали новую формулу связи денег и цен:
М — кассовый остаток (масса) денег у экономических субъектов;
R — производство продукции в физическом выражении за определенный период;
Р — средняя цена единицы продукции;
k — часть RР, которую экономические субъекты хотят хранить в виде денег (кассового остатка).
Следует отметить, что Кембриджские экономисты сделали вывод, что между М и Р существует связь и на эту связь действует k.
Вклад Д.Кейнса в развитие количественной теории денег
Свой вклад в развитие количественной теории денег внес и Дж.М.Кейнс. В своих ранних работах он поддерживал кембриджскую версию, а позже сформулировал свой вариант. Он связал количественный фактор денежной массы с реальными воспроизведенными процессами и через них проследил за связью между количеством денег и ценами на товары. Кейнс, в отличие от кембриджских экономистов, нашел эту связь через норму банковского процента. В теории Дж.Кейнса обосновано, что масса денег (М) не настолько непосредственно связана с ценами, как раньше, а она связана через массу дохода и норму процента:
где
М — масса денег;
q — общий доход;
j — доход, который сформировался в связи с нормой процента;
L1 и L2 — спрос на деньги; L2 назван спекулятивным доходом, который получают от банковского процента.
Следует обратить внимание на то, что в 50-е годы XX века было очевидно, что страны с рыночной экономикой вовлекаются в глобальную инфляцию, о ней говорилось в программах многих западных стран. Ученые пытаются найти ее причины в кейнсианских утверждениях, то есть в суждении о том, что любые доходы могут снять давление массы денег на цены. Возродилась неоклассическая количественная теория денег в виде монетаристской теории, главным представителем которой является американский экономист М. Фридмен.
Современный монетаризм как альтернативное направление количественной теории
Обвиняя Дж.Кейнса в оправдании политики инфляции, современные монетаристы снова вернулись к анализу прямой связи между деньгами и ценами на макроуровне, утверждая, что рост массы денег ведет к росту цен. В условиях, когда на мировом уровне активно действует рыночный механизм, экономические циклы угасают, а все экономические показатели изменяются умеренно, физическая масса товаров (Q), подлежащего реализации, становится управляемой, предусмотрительной, прогнозируемой; монетаристы могут предсказать рост Q на 1, 2, 3, 4, 5 … процентов. Главный фактор здесь М, который находится в руках правительства — эмиссия денег. Монетаристы утверждают, что не надо заниматься теми процессами, которыми занимались Кембриджские экономисты. «М» на уровне цен (Р), которые сложились и «V» производства, которое есть или будет, — это теория места денег, денежной политики в экономической теории.
М.Фридмен разработал соответствующие рекомендации для правительства по денежной политике. Он подсчитал, что если бы в США «М» ежегодно увеличивалось на 4%, то цены были бы стабильными, то есть 3% на прирост производства продукции, 1% на замедление скорости обращения денежной массы.
Интересно, что Маргарет Тэтчер позаимствовав эти идеи, вывела Великобританию из тяжелого экономического положения. Современный монетаризм характерен для высокоразвитой рыночной экономики.
Кейнсианско-неоклассический синтез денежно-кредитной политики
Сущность синтеза заключается в том, что в зависимости от состояния экономики предлагается использовать или кейнсианские рекомендации государственного регулирования или рекомендации экономистов, защищающие идею ограничения государственного вмешательства в экономику. Лучшими методами они считали денежно-кредитные методы. Считали, что рыночный механизм способен сам устанавливать равновесие между основными экономическими параметрами — спросом и предложением, производством и потреблением.
Подражатели идей неоклассического синтеза (Дж.Хикс, П.Самуэльсон и другие) не преувеличивали регулирующие возможности рынка. Они считали, что по мере усложнения экономических взаимосвязей и отношений необходимо совершенствовать и активно использовать различные методы государственного регулирования.
Школу неоклассического синтеза отличает расширение тематики исследований:
- создан ряд работ по проблемам экономического роста;
- разработаны методы экономико-математического анализа;
- получила дальнейшее развитие теория общего экономического равновесия;
- предложена методика анализа безработицы и методов его регулирования;
- досконально изучена теория и практика налогообложения.
Денежно-кредитная политика в переходный период в свете современных монетаристских теорий
Политика — деятельность общественных классов, партий, групп, определяется их интересами и целями, а также деятельность органов государственной власти и государственного управления, отражающая социально-экономическую природу данного общества; это искусство управления государством.
Монетарная (денежно-кредитная) политика — это согласованная деятельность органов государственной власти по управлению деньгами, которая, используя определенные, специфические механизмы работы, направлена на достижение заранее определенных макроэкономических целей.
Экономическое содержание экономической политики заключается в следующем:
- Монетарная политика — это один из секторов экономической политики высших органов государственной власти;
- Высшие органы государственной власти регулируют деньги, как систему отношений субъектов экономики;
- Регулирование денег является одним из механизмов влияния государства на:
- характер (качество) и объем обмена товарами, работами и услугами между субъектами экономики;
- динамику распределения созданной добавленной стоимости на конечных потребителей, расходы в целом и валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств, приобретение (за исключением выбытия) ценностей, чистый экспорт, пропорции распределения общих конечных потребительских расходов на общие конечные потребительские расходы домохозяйств, коммерческих организаций, сектора государственного управления.
- Монетарная политика обеспечивается присущими ей монетарными механизмами.
Высшей конечной целью денежно-кредитной политики является обеспечение стабильности цен, полной занятости и роста реального объема производства.
3 Количественная теория денег и современный монетаризм
Тема 3. “Количественная теория денег и современный монетаризм. Теории инфляции”
1. Эволюция количественной теории денег.
2. Трансакционный и кембриджский варианты количественной теории денег.
3. Вклад Д. Кейнса в развитие количественной теории денег.
4. Современный монетаризм.
5. Концептуальные различия между кейнсианской теорией и монетаризмом.
1. Эволюция количественной теории денег
Эволюция теории денег определяется экономическими условиями развития, но все эти теории направлены на разработку практических рекомендаций в области экономической политики.
В теориях денег следует выделить три основных направления: металлистическое, номиналистическое и количественное.
1. Металлистическая теория денег (XV – XVII в.в.) – отождествляла денежный оборот с товарным обменом и подтверждала, что золото и серебро по своей природе являются деньгами. Эта теория считает деньги простым средством обмена, а резервной функции металлических денег придает фундаментальное значение. В свое время эта теория сыграла положительную роль в борьбе против порчи монет.
2. Номиналистическая теория денег (XVII — XVIII в.в.) – возникла при рабовладельческом строе, она отрицала внутреннюю стоимость денег для оправдания порчи монет с целью увеличения доходов казны. Номиналисты рассматривали деньги как техническое орудие обмена или как следствие законодательных актов правительства. Они считали, что стоимость денег не зависит от их монетарного содержания и определяется только названием. Представители этой теории отрицают функцию денег как меры стоимости, отождествляя ее с масштабом цен, и придавали исключительное значение функции денег как средство платежа.
3. Количественная теория денег (XVI – XVIII в.в.)
Эта экономическая доктрина объясняет уровень товарных цен и стоимость денег их количеством в обращении.
Впервые данную гипотезу выдвинул французский ученый Ж. Боден в XVI в. Он объяснял дороговизну товаров в Западной Европе увеличением притока драгоценных металлов. Этой идеи придерживались в XVII в. Ш.Л. Монтескье, Д. Юм, Дж. Милль, которые подчеркивали пропорциональность между изменением количества денег в обращении и их стоимости.
В XVIII в. ярким представителем количественной теории денег был Д. Рикардо. Его взгляды носили двойственный характер:
с одной стороны, он признавал, что стоимость денег определяется затратами труда на их производство,
с другой стороны, считал, что в отдельные периоды стоимость денежной единицы изменяется в зависимости от изменения количества денег.
2. Трансакционный и кембриджский варианты количественной теории денег
К началу ХХ в. количественная теория денег стала господствовать в западной экономической мысли, как важная составная часть неоклассической теории воспроизводства. Наибольшую популярность получили два варианта – трансакционный и кембриджский.
Трансакционный вариант (от англ., transaction – сделка), разработанный американским экономистом И.Фишером, основан на двояком выражении суммы товарообменных сделок за определенный период — как произведение количества денег М на среднюю скорость их обращения V и как произведение количества реализованных товаров Q на их среднюю цену Р. Эту зависимость выражает “уравнение обмена”:
MV= PQ, или Р = MV / Q
Используя уравнение в духе количественной теории денег, Фишер сделал ряд допущений, “выключающих” влияние двух элементов: V – скорости обращения денег и Q – количества реализованных товаров. Он предположил, что в течение краткосрочных периодов указанные величины являются неизменными: скорость обращения денег определяется долговременными факторами (степенью развития кредита, состоянием средств связи и т.д.), а производство товаров не может быть увеличено, так как согласно неоклассической доктрине для капитализма характерна полная занятость ресурсов.
Устранив из анализа V и Q, Фишер составлял одну причинную связь – от М (количество денег) к Р (уровню цен), что составляет суть количественной теории денег.
Кембриджский вариант количественной теории денег (или теории кассовых остатков) получил развитие в работах английских экономистов А. Маршалла, А. Пигу, Д. Робертсона. В отличие от Фишера они в основу своего варианта поставили не обращение денег, а их накопление у хозяйствующих субъектов. Основной принцип кембриджского варианта выражается формулой:
где М – количество денег;
Q – количество товаров;
k – часть годового дохода, которую участники оборота желают хранить в форме денег.
Кембриджская формула по существу идентична “уравнению обмена”, так как k–величина, обратная показателю скорости обращения денег (k = 1/V). Поэтому эти две версии количественной теории имеют одинаковые недостатки и слабые стороны.
Однако конечный вывод обоих вариантов одинаков – изменение количества денег является причиной, а не следствием изменения цен.
3. Вклад Д. Кейнса в развитие количественной теории денег
В 30 – х годах ХХ в. резко обострились экономические и социальные трудности, наступил разрушительный экономический кризис в истории экономики и продолжительная депрессия. В этих условиях проявились недостатки количественной теории и ее невозможность предложить выход из затяжного кризиса.
Этот вакуум пробовал заполнить Д. Кейнс в трудах ”Трактат о деньгах”, “Общая теория занятости, процента и денег”. Вопреки представлению о внутренней сбалансированности рыночной экономики Дж. Кейнс в трудах доказал теоретически, что механизм рыночной конкуренции в новых условиях экономического развития не в состоянии, без вмешательства государства, обеспечить эффективное использование главных факторов производства и соответствующее равновесие расширенного воспроизводства.
Дж. Кейнс выдвинул положение о том, что деньги в процессе воспроизводства выполняют самостоятельную роль. Они являются источником предпринимательской энергии и в структуре экономических связей выступают в роле посреднического звена между текущей и будущей хозяйственной деятельностью, затратами производства и его конечными результатами.
Также он стал основателем одного из существенных направлений теории денег – теории государственной денежной политики.
Одна из центральных позиций Кейнса – это утверждение, что “недостаточность денежного спроса – одна из главных причин развития кризисных процессов, спада производства и роста безработицы”.
Конкретные предложения Кейнса легли в основу официальных программ экономической политики, а в некоторых странах были приняты законы, которые обязывали правительственные структуры следить за состоянием хозяйственной конъюнктуры и употреблять действенные меры для обеспечения уровня производства и занятости рабочей силы. 60-е годы стали периодом признания и господства кейнсианских взглядов. Относительная стабильность, рост ВВП, отсутствие кризисов пояснялись эффективным проведением в практику хозяйствования кейнсианских взглядов.
Но дальнейшее развитие событий опровергло это утверждение. В 70-х годах резко ухудшилась экономическая ситуация, и надежды на массивные вливания средств из бюджета себя не оправдали. Система мер практически себя исчерпала и стала оказывать негативное влияние на экономику страны. Как следствие предыдущего использования методов государственного регулирования обострился инфляционный процесс.
В тот период теория Кейнса уже не была спутником экономического роста, а превратилась в угрожающий фактор социальных и экономических противоречий, проявив свои недостатки.
4. Современный монетаризм
Монетаристская теория возникла с конца 70 – х – в начале 80-х годов во главе, которой стоял М. Фридмен. Он считал, что стихийному товарному хозяйству свойственна особая внутренняя устойчивость, обусловленная действием рыночных механизмов конкуренции и ценообразования. Сторонники этой теории выступают противниками кейнсианской концепции вмешательства государства в хозяйственные процессы. Они утверждают, что государственные мероприятия по стимулированию спроса, рекомендуемые кейнсианцами, не только не улучшают состояние экономики, но и порождают новые диспропорции и кризисные спады.
Согласно данной теории количество денег в обращении является определяющим фактором формирования хозяйственной конъюнктуры, поскольку существует прямая связь между изменениями денежной массы в обращении и величиной валового национального продукта.
Несмотря на то, что монетаризм имеет ряд направлений и теоретиков (К.Бруннер, А.Мельцер, Д.Лейдлер и др.), наиболее популярной является версия М.Фридмена, которая включает:
· количественную теорию денег, обосновывающую причинную связь между количеством денег в обращении и уровнем товарных цен;
· монетарную теорию промышленных циклов, согласно которой колебания хозяйственной конъюнктуры определяются предшествующими изменениями денежной массы;
· особый передаточный механизм воздействия денег на реальные факторы воспроизводства: не через норму процента, как полагали кейнсианцы, а через уровень товарных цен;
· положение о неэффективности государственных мероприятий экономического регулирования в связи с наличием издержек, которые зависят от изменений денежных показателей и реальных факторов производства;
· “монетарное правило” (или правило k- процентов), согласно которому происходит автоматическое увеличение денежной массы в обращении на несколько процентов в год независимо от состояния хозяйства, фазы цикла и т.д.;
· систему плавающих валютных курсов для “саморегулирования” внешнеэкономического равновесия.
5. Концептуальные различия между кейнсианской теорией и монетаризмом можно сформулировать следующим образом.
1. Кейнсианская теория предполагает активную роль государства в стабилизации экономики. Монетаристы утверждают, что рыночный механизм в состоянии самостоятельно обеспечить сбалансированное и эффективное развитие экономики.
2. Кейнсианцы считают, что роль денег в экономическом развитии (в изменении совокупного спроса и совокупного предложения) второстепенна. Аргументируя свою позицию, они:
во-первых, подчеркивают сложность и неопределенность связей совокупного спроса с денежным предложением;
во-вторых, доказывают, что скорость денег изменчива и определяется колебаниями процентной ставки;
в-третьих, они основываются на функции потребления, которая фиксирует связь между динамикой потребительских расходов и текущим доходом;
в-четвертых, исходят из жесткости цен и ставок заработной платы.
Выдвигая на первый план реальные воспроизводственные потоки и связи, кейнсианцы в качестве исходного уравнения равновесной макроэкономической модели, используют уравнение: GNP= С+I+Xn+G (где GNP – ВНП, С – личные потребительские расходы, I – валовые частные внутренние инвестиции, Xn – чистый экспорт; G – государственные расходы (государственные закупки товаров и услуг).
3. Монетаристы утверждают, что общее состояние экономики зависит от предложения денег, поэтому исходное равенство их равновесной макроэкономической модели выражается в уравнении обмена: МV = РQ (где М – количество денег в обращении, V – скорость их обращения, Q – реальное количество товаров и услуг, созданных в течение года, Р – средний уровень цен). Доказывая правомерность своей позиции, монетаристы,
во-первых, утверждают, что функция потребления выражает связь, прежде всего, между динамикой потребительских расходов и постоянным доходом;
во-вторых, включают в портфель активов более широкий набор компонентов, чем кейнсианцы. Считая, что главный его актив – деньги, монетаристы подчеркивают, что каждый экономический агент стремится к оптимальной структуре своего портфеля. Эта структура предполагает уравнивание предельных норм доходности по различным активам. Первое и второе утверждение позволяет монетаристам сделать вывод, что функция спроса на деньги обладает высокой стабильностью, и, следовательно, стабильны и отношение спроса на деньги к созданному ЧНП (М/NNP), и скорость обращения денег (V). Поэтому рост предложения денег оказывает действенное влияние на совокупный спрос и совокупное предложение.
4. Эти концептуальные расхождения определяют и различия в кейнсианской и монетаристской оценках эффективности фискальной и кредитно-денежной политики.
Кейнсианцы считают, что и та, и другая могут быть использованы государством для воздействия на состояние рыночной экономики, но при этом отдают предпочтение фискальной политике.
Монетаристы утверждают, что рыночный механизм способен обеспечить стабильное развитие экономики, а также что фискальная политика неэффективна, так как выталкивает частные инвестиции из производства, а использование кредитно-денежной политики может усилить дестабилизацию в производстве в связи с непредсказуемостью ее реального будущего воздействия на экономику. С их точки зрения государство должно только регулировать темп прироста денежной массы в соответствии с реальным приростом ВНП и уровнем цен (правило монетаристов) в долгосрочном периоде.
Деньги и кредит (3)
Главная > Закон >Финансы
2.2. Неоклассическая количественная теория денег
На рубеже XIX – XX ст., когда выросли размеры циклических колебаний рыночной экономики, в теории возникла неоклассическая теория воспроизводства, в состав которой вошла неоклассическая количественная теория в форме двух направлений:
трансакционного варианта Фишера;
кембриджского варианта А. Маршалла и А.Пигу.
В дискуссиях вокруг роли количества денег и его влияния на экономику принял участие М.И. Туган-Барановский, который обосновал необходимость исследования связи между количеством денег и ценами на основе конъюнктурной теории. Конкретный вариант этой проблемы разработал американский экономист Фишер, и сформулировал трансакционный варианте количественной теории на базе уравнения обмена:
где М – среднее количество денег, находящееся в обращении в течение определенного периода; V – скорость обращения денежной единицы; Р – средняя цена индивидуального товара; Q – общая масса товаров (физически), реализованная в течение определенного периода.
В своем труде «Бумажные деньги и металл» (в 1916 г.) М.Туган-Барановский отметил:
– цены не могут зависеть только от действия одного фактора – количества денег в обращении исходя из трансакционного уравнения
можно сделать вывод, что уровень цен формируется на основе таких факторов – масса денег в обращении, скорость обращения денег и количество товаров в физическом выражении.
– обосновал ошибочность вывода о пропорциональности роста цен под воздействием увеличения количества денег в обращении. Цены не могут расти пропорционально, потому что на их формирование влияют изменения в общественном представлении о стоимости денег (инфляционные ожидания);
– на цены товаров количество денег влияет дифференцированно, в зависимости от длительности и объемов увеличения. В частности, краткосрочный или незначительный рост массы денег может вообще не влиять на цены и стоимость денег. А длительные и значительные увеличения денег действуют неравномерно и непропорционально относительно отдельных товаров;
– раскрыл суть взаимозависимости между общей массой денег в обращении, количеством их в сбережениях и скоростью обращения. Чем быстрее обращается денежная единица, тем меньшее количество денег становится необходимым;
– обосновал взаимосвязь общей стоимости денег и уровня цен не только с количеством денег в обращении, и оценил определяющее влияние на них условий товарно-денежного рынка. Например, в фазе общего подъема уровень цен растет, а стоимость денег падает независимо от количества. В фазе спада, напротив, цены снижаются, а стоимость денег растет.
В то же время М.Туган-Барановский признавал определяющую роль количества денег. Исходя из этого, общую схему конъюнктурной теории денег можно изобразить как цепь денежного влияния на экономику:
Д оходы – Спрос на товары
где М – количество денег; К – конъюнктура рынка; Р – цены; П – производство.
2.3. Кембриджский вариант количественной теории денег
Полнее всего кембриджский вариант количественной теории денег изложена в трудах А.Пигу. Он признал, что деньги выполняют не только функции средства обращения и платежа, но и средства накопления. При этом А.Пигу выдвинул спрос на деньги на ведущие позиции и рассматривал его вне обращения, как кассовые остатки у отдельных личностей и предприятий. К тому же, если трансакционный вариант количественной теории опирается на макроэкономический уровень, в котором предложение денег было определяющим, то кембриджский вариант исследовал спрос на деньги, поведение владельцев индивидуальных капиталов, их мотивы к хранению определенного запаса денег. Поэтому А.Пигу количество денег определял как сумму кассовой наличности населения и предприятий, что выражается формулой
а цены Р = М / к*Т.
Кембриджская школа сосредоточивала внимание на мотивах накопления денег индивидуальными участниками производства. Поэтому кембриджский вариант приобрел название теории кассовых остатков.
При этом тенденцию к хранению денег поклонники теории кассовых остатков объясняли двумя мотивами: формированием фонда средств обращения и необходимостью образовать резервы на покрытие непредвиденных потребностей. Результат такого упрощенного подхода отразила формула кембриджского уравнения А.Пигу:
где М – количество денег, денежных единиц, что составляют кассовый остаток денег у субъектов экономической жизни ; к – часть денежных поступлений (РУ), которую экономические субъекты желают сохранять в виде денег (кассовые остатки); Р – средняя цена единицы произведенной продукции; У – общая величина производства в физическом выражении за единицу времени; кРу – спрос на деньги.
Следует иметь в виду, что при условиях постоянства величин к и Р возникает обратно пропорциональная связь между покупательной силой денежной единицы (стоимостью) и величиной имеющихся кассовых остатков у физических и юридических лиц. В этом заключается суть основного вывода количественной теории денег.
Формула уравнения кембриджского варианта количественной теории денег по своей сути близка к уравнению обмена И.Фишера. Если к= 1 / V, то обе версии имеют одинаковые недостатки и слабые стороны. Основные аспекты этих проблем можно обобщить так:
Концепция количественной теории Фишсра
Динамика денежных потоков в уравнении Фишера рассматривается на макроэкономическом уровне
Кембриджский вариант сосредоточивает внимание на мотивах накопления денег конкретными индивидуальными участниками производства
Методологическая основа уравнения обмена – деньги как средство обращения
Деньги не только средство обращения, но и хранение и накопление
Акцент делается на объективные основы обращения денег
Учитывается психологическая реакция субъекта ведения хозяйства относительно использования наличности
В трансакционном уравнении идет речь только о предложении денег (Мs)
Центральной проблемой кембриджского варианта является спрос на деньги (Md)
2.4. Вклад Дж.М. Кейнса в развитие количественной теории
Дж.Кейнс предложил новый вариант кембриджского уравнения, в котором связал ликвидность с нормой обязательных банковских резервов:
где М – денежная масса (количество бумажных денег или других платежных средств); Р – цена единицы потребления (индекс «стоимости жизни»); К и К’ – количество единиц потребления, которое люди желают сохранять в деньгах (соответственно наличностью и банковскими депозитами); r – норма обязательных банковских резервов.
Методологическими основами трудов Дж.Кейнса «Трактат о денежной реформе» (в 1923 г.), «Трактат о деньгах» (в 1930 г.), «Общая теория занятости, процента и денег» (в 1936 г.) стали критическая оценка постулатов монетаристской теории и необходимость исследования прикладных аспектов использования денег.
Дж.Кейнс обосновал вывод, что в рыночной среде на основе саморегулирования обеспечить равновесие и равномерность экономического роста без государственного регулирования проблематично. Поэтому рыночный механизм следует дополнить государственным регулированием экономики. В противовес постулатам классической теории он доказал, что деньги имеют существенное значение и выполняют самостоятельную роль в экономике. Они активно влияют на мотивы поведения экономических субъектов и на их хозяйственные решения, поэтому являются источником стимулирования предпринимательской деятельности и развития экономики.
Дж.Кейнс признал норму процента как главный инструмент взаимосвязи денег с экономикой, в котором процентная ставка испытывает влияние сил денежного рынка (спроса и предложения) и одновременно сама влияет на принятие решений об инвестициях.
Дж.Кейнс перенес анализ денег из долговременных периодов, как это отстаивала классическая количественная теория, на краткосрочные интервалы влияния денег на экономику. Цепь взаимодействия денежного механизма с экономикой, по мнению Дж.Кейнса, имеет такой вид:
где М – количество денег; Пр – процентная ставка; И – спрос на инвестиции; Пс – общий объем платежеспособного спроса; ВВП – номинальный объем произведенного валового внутреннего продукта (ВВП).
Из данного выражения выходит, что изменение предложения денег ведет к изменению величины ставки процента. Это, в свою очередь, вызывает изменения в инвестиционном спросе, а через мультипликативное влияние – к изменению объемов ВВП.
Дж.Кейнс сформулировал собственный вариант кембриджской версии, ведущими положениями которого стали:
а) увеличение денежной массы в обращении и масштабов кредитования вызывает оживление развития экономики, роста прибылей и занятости;
б) оптимальная взаимосвязь количества денег и цен товаров с процессом воспроизводства находит отражение в регулировании банковского процента. Например, его снижение ведет к росту спроса на кредит и поощряет инвестиции. Вот почему дефицитное финансирование инвестиций и спроса на товары и услуги со стороны государственных структур стали использоваться как орудие антициклового государственного регулирования экономики.
Кейнс определил, что действуют три мотива накопления денег: трансакционий – хранение денег для использования как средства платежа; мотив осмотрительности – хранение денег с целью распорядиться наличностью в будущем, когда возникают непредсказуемые обстоятельства; спекулятивный мотив – хранение денег в виде активов (облигаций) в период ожидаемого повышения нормы ссудного процента. На этой основе он обосновал положение, что масса денег не непосредственно связана с ценами. Данная взаимосвязь в массе дохода и норме процента находит отображение в формуле:
где М – масса денег; L 1, L 2 – спрос на деньги. Показатель L 2 назван спекулятивным доходом, который получают владельцы денежных накоплений в форме банковского процента; q- общий доход; j – доход, который сформировался в связи с нормой процента.
При этом мотивами накопления денег, по представлениям Дж.Кейнса, становятся трансакционные свойства денег и осмотрительность участников хозяйственной жизни, фактически отражающие традиционную роль денег как средства обращения и платежа. В совокупности они составляют так называемый трансакционный спрос, который зависит от суммы товарообменных соглашений или дохода. Но главным мотивом накопления денег он считал спрос на спекулятивные остатки. Поскольку этот спрос связан с динамикой цены финансовых активов или облигаций, то Кейнс считал, что норма процента регулирует спрос на деньги. В совокупности спрос на деньги (М) состоит из двух частей: трансакционного спроса (М 1 ), который является функционирующим доходом и спекулятивного < М 2 ), который является функцией процента:
М = М 1 + М 2 = L 1 (y)+L 2 (i)
где у – совокупный доход; і – норма процента.
Теории денег
5.3. Количественная теория денег
Количественная теория денег – это экономическая доктрина, объясняющая зависимость между количеством денег в обращении, уровнем товарных цен и стоимостью самих денег. Ее суть заключается в утверждении, что количество денег в обращении является первопричиной пропорционального изменения уровня товарных цен и стоимости денег. Это положение сначала применялось к металлическим деньгам, а затем и к бумажным.
В развитие количественной теории денег внесли свой вклад многие известные мыслители, оставившие свое собственное видение этих проблем, свои версии и выводы, отражающие эволюцию самой теории, насчитывающую более чем 400-летнюю историю.
Принято считать, что впервые идею о прямой зависимости уровня товарных цен от количества драгоценных металлов в стране выдвинул французский мыслитель Жан Боден (1530-1596), который пытался объяснить причину дороговизны товаров в Западной Европе увеличением притока золота и серебра из американских колоний, что, по его мнению, и вызвало “революцию цен”. Если раньше рост цен связывали с порчей монет как главной причиной, то в новых условиях, когда с открытием американских рудников бесконечный поток золота и серебра устремился в Испанию и затем распространился по всей Европе, такое традиционное объяснение уже было недостаточным.
В это же время была установлена и обратная зависимость между количеством денег в обращении и их ценностью.
Еще в 1556 году доминиканский священник Наваррус писал о том, что деньги имеют большую ценность в условиях редкости, чем в условиях избытка, “они становятся дороже, когда больше спрос и меньше предложение”.
Возникновение идей количественной теории денег в XVI веке было естественной реакцией на изменение экономических условий хозяйствования в странах Европы, вызванного открытием Америки и новых источников богатства в виде драгоценных металлов.
Эти идеи в XVII и XVIII веках находят отражение в трудах английских философов Дж. Локка (1632-1704) и Д. Юма (1711-1776), французского философа Ш. Монтескье (1689-1755) и других мыслителей. Локк отмечал, что увеличение количества монет в стране вдвое должно привести пропорционально к снижению их стоимости в два раза. Юм писал, что ” стоимость денег определяется их количеством”.
Количественная теория денег получила свое дальнейшее развитие в трудах представителей классической школы политической экономии. Взгляды Д. Рикардо (1772-1823) носили двойственный характер. Как основоположник трудовой теории стоимости он, с одной стороны, признавал, что стоимость металлических денег определяется затратами труда на их производство, с другой стороны, отмечал, что в отдельные периоды стоимость денежной единицы изменяется в зависимости от изменения количества денег. Дж. Ст. Милль показал зависимость стоимости денег от спроса и предложения, проложив путь для развития неоклассической теории ценности. Он писал, что стоимость денег изменяется обратно пропорционально количеству денег и подчеркивал его прямое влияние на уровень товарных цен. Как приверженец количественной теории денег, он предупреждал об опасности их избыточного предложения.
Критика количественной теории денег К. Марксом
Однако количественная теория денег имела и своих противников. С критикой ее основных постулатов выступал К. Маркс, отмечая в качестве одного из коренных недостатков этой теории сведение денег только к функции средства обращения при игнорировании их функции как меры стоимости. Он считал, что основная ошибка количественной теории коренится в гипотезе о том, что товары вступают в процесс обращения без цены, а деньги без стоимости. По его мнению, деньги обладают стоимостью еще до того, как они вступают в обращение, и в зависимости от стоимости денег, с одной стороны, и стоимости товаров, с другой стороны, устанавливаются цены товаров.
Другой порок количественной теории денег Маркс видел в ошибочной исходной посылке о том, что в обращение может вступать любое произвольно установленное количество денег. Маркс утверждал, что количество денег в обращении определяется действием объективного экономического закона, согласно которому в обращение вступает такое количество полноценных денег, какое необходимо для обращения. Причинная связь явлений у него выступает в совершенно противоположном виде: “Цены не потому высоки или низки, что в обращении находится большее или меньшее количество денег, а наоборот, в обращении потому находится большее или меньшее количество денег, что цены высоки или низки”.
Еще одной ошибкой количественной теории денег Маркс считал недооценку роли денег в функции образования сокровищ, выступающей в качестве стихийного регулятора металлического денежного обращения. В противовес мнению сторонников этой теории о том, что в обращении может находиться избыточное количество золотых и серебряных монет, которое вызывает их обесценение, Маркс утверждал, что благодаря механизму автоматического регулирования излишняя денежная масса выходит из обращения и оседает в виде сокровища.
Спор между “денежной” и “банковской” школами
Проблема влияния денежной массы на уровень цен и стоимость самих денег приобрела особую актуальность с развитием денежно-кредитного обращения. Если при металлическом денежном обращении действовал механизм прямого влияния, то в условиях распространения кредитных инструментов расчетов (векселей, банкнот, чеков) воздействие денежной массы на цены опосредуется уровнем учетной ставки. Впервые механизм косвенного влияния денежной массы на уровень цен описал английский экономист Г. Торнтон (1760-1815).
С середины XIX века теоретическая проблема влияния денежной массы на уровень цен приобретает характер практической проблемы регулирования денежной эмиссии в условиях распространения кредитных средств платежа (векселей, банкнот, чеков). Вокруг этой проблемы в Англии развернулся спор между двумя школами экономической мысли: “денежной” и “банковской”.
Сторонники “денежной школы” (лорд Оверстон, Р. Торренс) опасались чрезмерной кредитной экспансии и предлагали осуществлять контроль над эмиссией кредитных инструментов. Путем регламентации размеров банкнотной эмиссии они считали возможным регулировать покупательную способность денег и предотвращать экономические кризисы.
Сторонники “банковской” школы (Т. Тук, Дж. Фуллартон) считали, что банкноты выпускаются в порядке кредитования хозяйства в соответствии с потребностями экономического оборота и регулярно возвращаются в эмиссионные банки, а значит, их количество регулируется автоматически. Регулирование банкнотной эмиссии осуществляет сама банковская система. Этот спор закончился принятием в 1844 году Акта о банковской хартии (Акта Роберта Пиля), который ограничил размеры не обеспеченных золотом банкнот Банка Англии. Жесткий порядок регулирования денежной массы был установлен и в других европейских странах. Однако победа “денежной школы” оказалась временной, дальнейшее развитие денежной теории и практики больше соответствовало положениям банковской школы.
Трансакционная версия количественной теории денег
К началу XX века количественная теория денег становится господствующей и выступает важнейшей составной частью неоклассического направления политической экономии. Наибольшую популярность получили два ее варианта: трансакционный и кембриджский.
Большой вклад в развитие количественной теории денег внес американский экономист И. Фишер (1867-1947), опубликовавший в 1911 году книгу “Покупательная сила денег”, в которой он представил трансакционную версию этой теории. Суть его подхода заключается в выражении функциональной зависимости факторов, влияющих на покупательную способность денег, с помощью уравнения обмена:
Уравнение обмена представляет собой двоякое выражение суммы товарообменных сделок (трансакций) за определенный период:
- как произведение количества денег (M) на среднюю скорость их обращения (V);
- как произведение количества реализованных товаров (Q) на их среднюю цену (P).
При этом Фишер вводит некоторые допущения: он исключает из рассмотрения банковские депозиты и чековое обращение, а также устраняет влияние двух факторов: скорости обращения денег (V) и объема реализованных товаров (Q), предполагая их в качестве неизменных величин.
Подводя итоги, Фишер делает вывод о том, что “при наличии принятых условий” уровень цен изменяется:
- прямо пропорционально изменению количества денег в обращении (M);
- прямо пропорционально изменению скорости их обращения (V);
- обратно пропорционально изменению объема торгового оборота (Q).
Первое отношение он считает наиболее важным и выражающим суть количественной теории денег.
Концепция Фишера подвергалась критике за механистический подход, при котором учитывается лишь функционирование денег в качестве средства обращения, т. е. деньги, переходящие из одних “трансакций” в другие, и не принимается во внимание целый ряд других факторов, влияющих на рост цен. Устранив из анализа влияние двух факторов: изменения скорости обращения денег (V) и изменения объема торгового оборота (Q), – Фишер выводит лишь одну причинно-следственную связь , а именно изменение объема денежной массы как причины изменения уровня товарных цен.
Позже это уравнение стали выражать в другой форме, где показатель общего товарооборота (Q) в средних ценах (P) был заменен показателем национального дохода (Y) с учетом индекса цен (P):
В отличие от И. Фишера экономисты кембриджской школы в лице А. Маршалла (1842-1924) и его последователей (А. Пигу, Р.Д. Хоутри, Д.Х. Робертсона и др.) сосредоточили свое внимание не на обращении денег, а на их накоплении у хозяйствующих субъектов, на анализе “реальных кассовых остатков”. При этом они использовали методы не макроэкономического, а микроэкономического анализа, направленного на изучение мотивов поведения хозяйствующих субъектов и факторов, формирующих их спрос на кассовые остатки.
Экономисты кембриджской школы преобразовали уравнение Фишера, введя коэффициент k, выражающий долю годового дохода (Y), которую хозяйствующие субъекты предпочитают хранить в денежной форме:
Вместо трансакционной версии Фишера, основанной на скорости движения денег в товарообменных сделках, была предложена новая концепция скорости обращения денег в доходах, которая отражает процесс превращения кассовой наличности в расходуемые доходы. Коэффициент k как величина, обратная скорости обращения денег (k = 1/V), выражает отношение между расходами и кассовой наличностью, где V – скорость обращения денег относительно дохода. Этот подход означает, что изменение цен обратно пропорционально скорости, с которой происходит восстановление кассовой наличности после ее уменьшения в результате произведенных расходов. Таким образом, экономисты кембриджской школы разработали две версии количественной теории денег: первая базируется на категории кассовых остатков, вторая – на категории дохода.
Кембриджский вариант не нарушает основополагающих принципов количественной теории денег, а лишь переносит акцент с технологической стороны экономических процессов (трансакций) на субъективно-психологическую – мотивы накопления денег, что подчеркивает удобство обладания деньгами, во-первых, как “готовой покупательной силой”, во-вторых, как страхового резерва на случай непредвиденных расходов. Во всех версиях сохраняется главный постулат количественной теории о зависимости уровня цен от количества денег в обращении.
Кейнсианская теория денег
Идеи кембриджских экономистов развивал Дж. М. Кейнс, положив их в основу своей теории предпочтения ликвидности, в которой выделяются три мотива хранения денег в виде кассовой наличности (спроса на деньги):
- трансакционный мотив – потребность в деньгах для текущих сделок;
- мотив предосторожности – потребность в деньгах на случай непредвиденных обстоятельств;
- спекулятивный мотив – стремление к хранению богатства в наиболее ликвидной форме.
Исходя из этого Кейнс утверждал, что общий спрос на деньги для текущих сделок и на непредвиденные расходы (L 1 ) определяется уровнем доходов (Y), а спрос на деньги для спекулятивных целей (L 2 ) обратно пропорционален ставке процента (r). Таким образом, функция спроса на деньги (M) в соответствии с теорией Кейнса имеет следующий вид:
| M = L 1 (Y) + L 2 (r). | (5.4) |
В дальнейшем Кейнс не только выступил с критикой количественной теории денег и полным отрицанием основных ее постулатов, но и разработал принципиально новый подход, выразившийся в создании денежной теории производства. В центре его внимания находится уже не проблема размещения ограниченных ресурсов и связанная с этим проблема цен, а вопрос о факторах, определяющих объем производства и занятости. Отправной точкой анализа выступал “совокупный спрос”, стимулирование которого должно осуществляться путем государственного вмешательства с помощью бюджетной (фискальной) и денежно-кредитной политики. При этом преимущество отдается фискальной политике как наиболее эффективному средству, непосредственно влияющему на величину совокупного спроса. Стимулирующая фискальная политика предполагает увеличение государственных расходов и снижение налогов, причем допускает использование денежно-кредитной эмиссии для покрытия возникающего в связи с этим бюджетного дефицита. Небольшие темпы инфляции рассматривались как стимулирующий фактор. Денежно-кредитной политике отводилась второстепенная роль, и в качестве одного из главных ее инструментов выдвигалось изменение (снижение) процентной ставки с целью стимулирования роста инвестиций. В отличие от классической количественной теории денег в кейнсианской теории спроса на деньги главная роль отводилась норме процента.
С середины 50-х годов XX века наблюдается возрождение интереса к количественной теории денег благодаря работам М. Фридмена и его последователей, представляющих чикагскую школу экономической мысли, которая получила название монетаризма.
Современный монетаризм является альтернативным кейнсианскому подходом и представляет собой усложненный вариант классической монетарной теории. Сторонники монетаризма утверждают, что спрос на деньги не является функцией только ставки процента и дохода, а на него влияет также норма прибыли от всех видов реальных и финансовых активов. В отличие от кейнсианской теории деньги рассматриваются как субститут не только финансовых, но и всех остальных видов активов.
Монетаристы видят в деньгах и денежной политике важнейший фактор экономического развития и отдают предпочтение денежно-кредитной политике по сравнению с бюджетной. Их главное правило (правило денежной массы) состоит в том, что денежная масса должна расти с постоянной скоростью, приблизительно равной скорости увеличения объема производства. Они считают, что для стимулирования производства необходимо в нормальных условиях стремиться к постоянному низкому темпу увеличения денег в обращении на уровне 3-5%. По их мнению, важнее контролировать количество денег в обращении, чем норму процента и объем кредита.
В заключение еще раз отметим, что количественная теория денег за свою более чем 400-летнюю историю прошла путь от доктрины, устанавливающей взаимосвязь между величинами, характеризующими состояние денежного обращения (денежная масса, уровень товарных цен, скорость обращения денег), до макроэкономической теории денежного анализа, направленного на разработку механизма денежно-кредитного регулирования экономики.
Эволюцию количественной теории кратко охарактеризовал М. Блауг: “В пору своего расцвета количественная теория денег перестала быть тем, чем она была когда-то, – теорией, рассматривавшей основные причины изменения ценности, или покупательной способности, денег; скорее, она стала теорией о том, как M влияет на совокупный спрос на товары и услуги MV и через MV – на цены P и уровень производства T”.
Загрузка...