Роль золота в современной экономике
2.5. Роль золота в современной экономике.
В последние годы прошлого и первые годы нынешнего века многие характеристики и поведение участников мирового рынка золота изменилась настолько, что можно говорить о новом, очередном этапе развития этого рынка.
Причины, способствующие этому событию[37]:
-тенденция сокращения емкости рынка наличного металла, измеряемая общим объемом спроса и, соответственно, предложения;
-сокращение промышленно-производственного потребления золота, образующего главный элемент мирового спроса на слитковый металл, объем промышленно-производственного потребления золота снизился до 3 тыс., т. е. вернулся к уровню, который наблюдался десять лет назад.
В свою очередь, главной причиной падения фабрикационного спроса послужило заметно сократившееся потребление золота в производстве ювелирных изделий. Использование золота в производстве ювелирных изделий снизилось в четверть.
В секторе государственного спроса на слитковый металл при довольно беспорядоченных колебаниях произошли серьезные структурные сдвиги. Непосредственные закупки золота в государственные резервы практически сошли на нет, но зато эти резервы стали пополняться за счет возврата металла, ранее переданного взаймы частным рыночным структурам, в виде золотых депозитов.
Новый этап отмечен изменением поведения частных инвесторов-покупателей золота особенно в группе промышленно развитых стран. Вместо характерного для предшествующих лет снижения интереса к вложениям в наличный металл ныне наблюдается все возрастающая активность в этой сфере.
На стороне предложения сначала приостановился непрерывный рост, а затем наметилось снижение общего объема новой добычи драгоценного металла. Причем и здесь имели место структурные сдвиги. Производство сократилось. Впрочем, некоторое сокращение производства первичного металла мало сказалось на общем предложении[23].
Главным фактором сокращения общего объема предложения слиткового металла явилась более сдержанная политика центральных банков по использованию государственных золотых запасов в коммерческих целях. Отмеченные перемены в одних случаях послужили причиной, а в других – следствием очередного перелома ценовой конъюнктуры рынка. Подорожание золота явилось зеркальным отражением изменений ситуации на мировом валютном рынке, которая характеризовалась сначала продолжительным ростом, а затем существенным падением курса американского доллара.
Особенности рассматриваемого этапа наглядно отразили одну из важнейших закономерностей нынешней мировой торговли золотом, а именно: зависимость рыночной конъюнктуры, прежде всего от состояния и тенденций спроса, от намерений действий покупателей драгоценного металла. Стала сокращаться главная сфера потребления золота – фабрикационный (производственный) спрос, когда металл, выходящий в виде слитков, покупается как исходный сырьевой материал для последующей промышленной переработки в готовую продукцию – ювелирные изделия, монеты, медали. Это, естественно, уменьшило общую емкость рынка.Как известно, фабрикационный спрос формируется за счет использования золота в ювелирной промышленности.
Уместно вспомнить, что производство и потребление золотых ювелирных изделий в промышленно развитых и развивающихся странах опираются на различные принципы. В индустриальных государствах эти изделия в основной массе являются достоянием богатых и более или менее зажиточных слоев населения, ювелирная продукция приобретается не столько для инвестиций, сколько в эстетических целях – как украшения или предметы художественного назначения. В таких изделиях цениться, прежде всего, искусство мастера-ювелира, а не масса и стоимость затраченного материала. В связи с этим ювелирное дело ориентируется и само ориентирует потребителей на продукцию с относительно меньшим содержанием драгоценного металла, но с преобладающей долей трудовых затрат высококвалифицированных работников. Поэтому масштабы спроса на ювелирное сырьё в этой группе стран в меньшей степени зависят от колебаний цены золота, но в большей степени связаны с общим уровнем потребительских доходов и расходов, которые, в свою очередь, обычно следуют за изменением хозяйственной конъюнктуры.
С другой стороны большее значение имеет мода, и поэтому интерес к золотым изделиям может возрастать или падать вне зависимости от экономической ситуации или уровня цены на металл.
В развивающихся странах основу ювелирного промысла, напротив, составляет изготовление простейших изделий из золота высокой пробы, но с минимальными затратами труда. Приобретая подобную продукцию, характерную для многих регионов развивающегося мира, трудовые слои населения, главным образом, крестьяне и ремесленники, хранят свои временные сбережения и страховые накопления на «черный день». Для потребителей такого рода – главное, не форма изделия, а вес и стоимость содержащегося в нем металла.
Вывод: объемы производства ювелирной продукции и спрос на золото подвержены влиянию 2х факторов: уровня уже сложившейся цены металла, преодолевающую большую или меньшую доступность сырья для производителей и готовых изделий для потребителей, и текущего состояния экономики, в первую очередь сельского хозяйства. Снижение мировой цены на слитковый металл практически всегда стимулирующим образом действует на развитие ювелирного промысла, но многое зависит и от конкретной экономической ситуации в стране: при росте жизненного уровня населения спрос на ювелирную продукцию может, также расти, даже если золото в это время дорожает. Похожая ситуация может возникнуть при быстро развивающейся инфляции, порождающей тягу к золоту как «активу-убежищу».
Сочетание довольно длительного падения цены золота с относительно благополучной экономической обстановкой в большинстве промышленно развитых государств и во многих регионах развивающегося мира обусловило достижение во второй половины 90-х годов рекордных уровней использования золота в обеих группах стран. На нынешнем этапе ситуация развивается в прямо противоположно направлении.
Вывод: главными факторами, предопределившими сокращение спроса на золото, послужили:
· перелом в динамике мировой цены драгоценного металла в сторону повышения;
· ухудшение экономической ситуации в мире.
В противоположность сокращению фабрикационного спроса на нынешнем этапе активизировался инвестиционно-тезаврационный спрос, когда золото приобретается как материализация стоимости и абстрактное воплощение богатства в форме разного рода золотых слитков, а также высокопробных монет и медалей. В этом наиболее не стабильном секторе рынка к концу прошлого столетия сложилась довольно явственная тенденция постепенного затухания интереса к золоту, особенно в группе индустриальных государств. Предпочтение отдавалось другим более гибким финансовым инструментам защиты от политических и финансовых рисков, а операции со слитками и монетами в растущей степени становились достоянием стран развивающегося мира.
Однако в настоящее время ситуация существенно изменилась. Объемы покупок золотых слитков и монет частными владельцами снова стали нарастать, и в 2004 г. они достигли (по весу) наивысшего уровня за весь более чем тридцатилетний период существования свободного рынка золота.
Оживление инвестиционно-тезаврационного спроса на золото обычно связано с событиями и явлениями международного и местного характера, которые либо грозят обесценением денежных средств владельцев, либо сулят определенную выгоду. В одних случаях речь идет об ухудшении политической и экономической обстановке в стране и в мире, в других – о ситуации в сфере самой торговли драгоценным металлом, когда складывается благоприятная ценовая конъюнктура. При нынешнем этапе сработал целый комплекс факторов, предопределившими повышенный интерес к вложениям в золотые слитки и монеты:
· рост политической нестабильности в мире( в подобной обстановке тяга к золоту нарастала даже не смотря на его подорожание);
· обострение экономической и валютно-финансовой ситуации;
· ценовая специфика рынка золота.
Основную массу инвестиционного золота, естественно, скупили крупные институциональные структуры-банки, золототоргующие фирмы, пенсионные и некоторые другие фонды. Как показывает статистика, прослеживается рост использования золота для чеканки новых изделий, однако эти цифры далеко не в полной мере показывают масштабы происходившего процесса. Этот специфический товар в больших объемах приобретался на вторичном рынке.
Для нынешнего этапа характерно, как об этом упоминалось выше, почти полное сокращение покупок золота официальными властями. Вместе с тем получил развитие особый процесс, сопровождающийся дополнительным спросом на драгоценный металл и перемещением этого металла в состав государственных золотых резервы. Речь идет о займовых операциях с наличным золотом, которые осуществляются между центральными банками и частными банковскими структурами, обслуживающими деятельность рынка.
Чтобы как-то заставить работать неподвижные и бездоходные золотые запасы, центральные банки стали практиковать передачу части имеющегося металла в займы коммерческим банкам-лидерам, помещая его на золотые депозиты или заключая сделки, естественно, за некоторый процент, также оплачиваемый золотом. Золото юридически оставалось в государственно собственности и, однако нон реально пополняло рыночное предложение, фактически переходя в сферу частного потребления. “Казенный металл “, полученный взаймы, в преобладающей степени служил основой для форвардных контрактов с компаниями-производителями золота: он продавался на рынке в виде авансовых поставок, а затем соответствующее количество возмещалось банкам-дилерам из будущей добычи.
В дальнейшем, однако, события пошли в прямо противоположном направлении. По ряду причин (снижение уровня процента, возможность подавать металл по растущим ценам, наконец, специальные договоренности о сокращении подобных ситуаций) центральные банки сменили ориентацию и перестали заключать новые или пролонгировать старые сделки о золотых депозитах. Перед банками-дилерами возникла проблема возврата ранее занятого золота, а поскольку не у всех оно имелось в достаточном количестве, недостающую часть пришлось покупать на рынке. Это дополнительный спрос по экономическому смыслу вполне может считаться разновидностью государственного спроса, так, как и при непосредственных закупках, золота из часторыночного оборота реально перемещается в государственный сектор, пополняя официальные резервы. Этот металл добавился к официальным золотым резервам, что несколько замедлило темпы их сокращения, которое происходило в результате интенсивных прямых продаж «казенного» золота на рынке.
Нынешняя ситуация в сфере продаж слиткового золота отличается тем, что снижение рыночного предложения против максимальных показателей прошлых лет не затронуло текущую слитковую продукцию (новую добычу и переработку лома), а произошло исключительно за счет меньших изъятий из ранее накопленных запасов – государственных и частных. Напротив, производство новых слитков благодаря подорожанию высоко уровня новой добычи и возросшим темпам переработки лома идет вверх, что, однако, не компенсирует уменьшения предложения старых слитков из государственных запасов и частных накоплений.
Можно заметить, что в последнее время производство слитковой продукции последовательно нарастало.
Главная причина: сдвиги – центральные банки сократили или вовсе прекратили передачу золота взаймы коммерческим банкам-дилерам, тогда как активные покупки метала инвесторами и тезавратарами практически вытеснили обратный процесс – частую детезаврацию (продажу из ранее накопленных запасов).
Но как бы то ни было, определяющим источником мирового предложения остается текущее производство первичного золота в форме новых слитков, поступающих на рынок от аффинажных предприятий.
Что касается взгляда из центрального банка на перспективы, то они следующие:
· Золотой запас – это резерв международных платежных средств для всей страны: для государственных органов, частных компаний и корпораций, отдельных граждан.
· Этот резерв требует того, что была обеспечена сохранность его физической формы и стоимостного содержания.
· В меньшей степени в отношении золота нас заботит проблема ликвидности, точнее краткосрочные возможности.
Были сделаны следующие выводы: нынешнее состояние рынка золота и его будущее нельзя рассматривать в отрыве от валютной системы. Современная валютная система, несмотря на ее очевидную жизнеспособность, содержит в себе целый ряд пороков: выведя золото из платежного оборота, стала не контролироваться платежная дисциплина.
Фундамент цены золота лежит в сфере реальной экономики. Золото имеет свою себестоимость. Она колеблется в достаточно значительных пределах в зависимости от места, времени и технологии добычи. Рынок усредняет индивидуальные издержки. Абсолютные значения этого показателя не являются постоянными, но они наименее подвижный элемент цены. Категория издержек производства имеет свой «пол» и «потолок». Технологические особенности добычи золота – минимальный уровень цены. Здесь проходит нижняя ценовая граница. Таким образом, оптимальные издержки производства металла в объемах, способных обеспечить достаточное предложение на рынке – это первый фактор.
Вторым является – динамика спроса на физическое золото со стороны промышленности. Но как только спрос стал падать, и возникла опасность избыточного предложения, цена пошла вниз.
Здесь, самое время признать, что инвестиционный спрос был и остается главной движущей силой ценовой динамики на рынке золота.
Вывод: золото является преимущественно финансовым активом, а не просто драгоценным металлом.
В этом качестве золото конкурирует с другими финансовыми активами по разным параметрам. Уступая им в частности доходности, оно превосходит всех по степени надежности в защите от военно-политических, финансово-экономических и кредитных рисков, обладает высокой ликвидность и требует значительно меньших расходов по обслуживанию.
Итак, товар, обладающий наибольшей ликвидностью, становится деньгами. По определению: деньги – это абсолютно ликвидный товар. Надо отметить, что деньги появились как результат экономических отношений в хозяйственной жизни людей. То есть появление денег абсолютно объективно. Деньги являются товаром, а товар предназначен для обмена.
Деньги являются неотъемлемыми атрибутами современной цивилизации. Их функционирование позволяет соединить в непрерывный процесс производство, распределение, обмен и потребление общественного продукта. Без их использования не обходится ни один хозяйствующий субъект.
Деньги рассматриваются не как нечто «застывшее», а как явления находящиеся в развитии. Деньги появились не сегодня, они служат продуктом длительного общественного роста. На каждом определенном историческом отрезке времени взгляды общества на их роль в экономических отношениях воспринималось неодинаково.
Роль денег, прежде всего, проявляется в результатах участия денег в установлении цены товара. В условиях рыночной экономики эта величина складывается, исходя из стоимости товара, с возможным отклонением цены от стоимости. На цену товара влияют соотношение спроса и предложения и конкуренция, что позволяет снижать цену товара.
Большое значение имеют деньги в процессе денежного оборота, когда выполняют функцию средства обращения или средства платежа. При оплате приобретаемых ценностей или оказанных услуг покупатель контролирует уровень цен и качество товаров и услуг, что вынуждает изготовителей снижать цены и повышать качество своей продукции. В итоге это направлено на повышение эффективности производства.
Таким образом, деньги являются следствием экономической эволюции общества и большим шагом по пути прогресса.
Список использованной литературы
1 Белоусов Д. Инфляция в системе воспроизводственных процессов//Проблемы прогнозирования.-2001.-№3.
2 Бокарева Л. Факторы инфляции//Экономист.-1996.-№2.
3 Борисов С. М. Мировой рынок золота: новый этап развития //Деньги и кредит.-2004.-№8.
4 Бурлачков В. Денежное предложение: теория и организация//ВЭ.-2005.-№3.
5 Гогохия Д. О роли денег в процессах ценообразования//МЭМО.-2003.-№2.
6 Долан Э. Дж., Кэмпбэлл К. Д., Кэмбелл Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. – М.-Л.,1991.
7 Иванченко И. С.Инфляционная динамика в России: тенденции и прогнозы//Финансы и кредит.-2005.-№5.
8 Игнатовский П. Деньги//Экономист.-1991.-№6.
9 Игнацкая М. Финансы, кредит и денежное обращение в развитых странах//Экономист.-2001.-№2.
10 Илларионов А. Инфляция и экономический рост//ВЭ.-1997.-№8.
11 Илларионов А.Природа российской инфляции//ВЭ.-1995.-№3.
12 Казанцев С. В. Скрытая природа российской инфляции//ЭКО.-1996.-№3.
13 Кашин Ю. И. К вопросу о модификации функции денег//Деньги и кредит.-2002.-№1.
14 Коптюбенко Д. Б. Электронные деньги как форма частной денежной эмиссии//ЭКО.-2005.-№2.
15 Кочергин Д. А. Интерпретация электронных денег и оценка их влияния на денежно-кредитную систему//Финансы и кредит.-2005.-№13.
16 Красавина Л., Баранова Е. Актуальные проблемы денег и денежного обращения//Деньги и кредит.-2002.-№1.
17 Красавина Л. Н. Проблемы денег в экономической науке//Деньги и кредит.-2001.-№10.
18 Кравченко П. Причины инфляции в России//Менеджмент.-2000.№5.
19 Лушин С. Возможен ли возврат к золотому стандарту?//Экономист.-2000.-№4.
20 Лушин С. Проблема инфляции//Экономист.-1999.-№2.
21 Лысенко Д. Денежный рынок//Экономика и жизнь.-1995.-№23.
22 Марьясин М. Ш. Проблема анализа и краткосрочного прогнозирования инфляции в российской экономике//Банковское дело.-2003.-№12.
23 Можайсков О. В. Перспективы золота: взгляд из центрального банка//Деньги и кредит.-2004.-№6.
24 Навой А. В. История формирования валютного рубля в СССР//Деньги и кредит.-2005.-№1.
25 Назаров В. Причины и способы преодоления инфляции в России//Проблемы теории и практики управления.-1996.-№6.
26 Никитин С. М. Теории инфляции и их эволюция//Деньги и кредит.-1995.-№1.
27 Никитина Н. И. Инфляция и экономический рост – стандартная модель и современная реальность//Вестник МГУ. – Серия 6.Экономика.-2005.-№2.
28 Нуреев Р. М. Курс микроэкономики. – Издательство Норма, 2004.-560с.
29 Орусов Д. Особенности российской инфляции: ретроспективный взгляд//Эксперт.-200.-№2.
30 Плисецкий Д. Е. Рубль на постсоветском пространстве//Деньги и кредит.-2005.-№1.
31 Райская Н. Денежная масса и инфляция//Экономист.-1999.-№11.
32 Райская Н. Н. Альтернативный подход к оценке инфляции //Вопросы статистики.-2002.-№9.
33 Тимурзиева А. Золото в мировой экономике и банковском деле//Финансы и кредит.-2001.-№1.
34 Тухватуллина Э. Дискуссии о золотом обращении в России//МэМо.-2005.-№4.
35 Тэрджен Л. Гиперинфляция и инфляция со стороны предложения-явления разного рода//Проблемы теории и практики управления.-1998.-№3.
36 Федотов В. Деньги, кредит, банки//Экономика и жизнь.-2004.-№28(июль).
37 Фетисов Г. Золотовалютные резервы России: объем, структура, управление//ВЭ.-2005.-№1.
Какая из валют обеспечена золотом?
Валюта — это то, что правит современной экономикой, наряду с другими активами — нефтью и драгоценными металлами. Это изобретение, которое стало для человечества знаковым и положило начало новой эре в торговых отношениях. Если в средневековье ценность монеты мерилась ее реальной составляющей — металлом, то сейчас бумажные деньги лишь обозначают те блага, которые за ними кроются. Многие из нас далеки от финансовой сферы, но делая накопления или внедрившись в систему торгов, стоит узнать, какая валюта наиболее стабильна и обеспечена золотом.
Система расчета
Сейчас экономика любой страны немыслима без международных связей, они прочно соединяют самые различные отрасли, ставя в зависимость друг от друга как компании, так и государства. На финансовом рынке все зависит от валют, ведь деньгами рассчитываются, их откладывают впрок, выделяют на специальные нужды. До 1971 года действовал “золотой стандарт”, который регулировал стоимость валют, благодаря тому, что все валюты менялись на доллары, а те — на золото. После этой даты в игру включилось ВВП (валовый внутренний продукт), то есть, роль стал играть объем производства и продаж. Это было вполне логичным решением, так как объемы золота, которые были в наличии, уже не покрывали запросов финансового рынка, перестав быть регулятором.
Такие перемены привели к появлению пустых, не подкрепленных металлом валют. Соотношения валют среди стран-лидеров перестали быть прозрачными, дав почву для многочисленных спекуляций на рынке. Страны с низким уровнем экономики вступили в борьбу, скупая иностранную валюту с помощью искусственного роста национальной валюты. Но система требует баланса, поэтому все операции, кажущиеся скрытыми и незначительными, всплыли после 2008 года, в виде инфляции в отдельных странах и кризиса в крупнейших экономических державах. В результате, мир заполнился долларами, а в подсчетах их ликвидности теперь очень сложно разобраться.
Расстановка сил на планете
Если раннее сильная валюта была у стран с большими резервами, подкрепленная золотом и стабильная, то сейчас лидерство можно получить и за мощность экономики и умелую политику. В категорию сильнейших и богатейших входят США, Япония, Великобритания, Швейцария. Наращивают обороты и страны-производители — Китай, Германия. Есть также фактор наличия природных ресурсов, который есть у Бразилии, России, ОАЭ.
Каждый из параметров важен и влияет на расстановку сил на современном финансовом Олимпе. Стабильность валюте дает объем золотовалютных запасов страны. Так, крупнейшими представителями являются США, Германия, Италия, Франция. В этих странах не только самый большой процент доли золота в золотовалютном резерве, но и наибольший объем драгоценного металла по сравнению с другими странами. Такая подушка безопасности позволяет этим странам выживать во время кризисов и не идти ко дну в случае валютных скачков. По ВВП лидируют США, Китай, Япония, Бразилия, Германия и Франция.
Валюты-лидеры
Рассмотрим сильнейшие мировые валюты. Франк — это надежная валюта, так как Швейцария является крупнейшим в мире банкиром и ее запасы золота покрывают объем валюты примерно на 40%. Стабильность располагает к обращению к этой валюте. Евро — сильная валюта, внедренная на просторах ЕС, она является резервной и занимает второе место на валютном рынке после доллара. Не смотря на кризисы, обилие золотого резерва и влияние на многие отрасли и рынки делают евро одной из приоритетной валют.
Японская йена также играет важную роль, особенно в Азии. Она достаточно подкреплена золотом, чтобы не вызывать опасений, но может колебаться при катаклизмах или иных происшествиях. Новозеландский доллар — активный участник торгов, но достаточно редкая валюта за пределами страны. Он устойчив, так как ВВП у страны стабильно растет, долгов у страны мало, а причин, которые бы мешали валюте расти у нее минимум.
США — положение в мире
В общем перечне не был представлен американский доллар и неспроста. Эта валюта — номер один на международном рынке и заслуживает отдельного внимания. Обеспечение доллара золотом стало вызывать сомнение в последнее время, когда влияние США увеличилось. Эта страна очень сильна, она присутствует практически во всех крупных сделках в качестве участника, гаранта или посреднического звена. Политическое влияние страны велико, объем ВВП является одним из наибольших в мире, а экономика постоянно развивается.
Финансовый рынок США развит, здесь работают крупнейшие биржи, фонды, сервисы по кредитованию. Американские бизнесмены подчиняют менее крупные компании, расширяют свои представительства, способствуя глобализации. У США репутация сильной военной державы, имеющей на своем счету ряд вторжений, она руководит союзом НАТО, который контролирует большую часть планеты, обладая огромным потенциалом, современным вооружением и разработками. Это дает стране вес на международных платформах, ведь многие решают, что с такой страной лучше объединиться, чем враждовать.
Гарантии стабильности США
Соединенные штаты — страна, которая обладает обширной территорией, природными ресурсами, золотовалютным резервом и влиянием. Объем торговли внутри страны не сопоставим с огромными объемами экспорта во все страны мира. Американские предприятия работают на территории беднейших стран, получая максимальную прибыль от произведенной продукции благодаря небольшим затратам. Все сделки, будь то валютные операции, торгово-экономические операции, займы, проводятся в долларах, что ежедневно поддерживает спрос на эту валюту.
Скрытая угроза
Все же, в то время, когда доллар перестал обеспечиваться резервами, не только валютными, но и золотом, возникли и первые сомнения в надежности такой валюты. И в этом есть рациональное зерно. Со времени отмены золотого стандарта, жители США остро ощутили перемены. Государство всегда стремилось давать населению большой объем кредитов в целях поддержания валюты за счет взаимных обязательств. Сейчас же, при том же уровне кредитования гражданам все сложней справиться с обязательствами перед банком, в результате многие теряют то, что нажито своим трудом. Ощутив проблему, власти решили залить в экономику больше денег, что привело к постепенному, но очень ощутимому удешевлению валюты. За последние сорок лет доллар «просел» в пять раз. Доверие к валюте было частично утрачено, но всеравно она осталась в лидерах.
Традиционным аргументом к тому, что доллар не надежен, является отрыв показателей по резервам от объема валюты. Не подкреплен золотом большой процент, ведь только 5 долларов из шести соответствуют эквиваленту в золоте. Однако, выпущенные государственным банком купюры не так просто подтвердить, ведь во всем мире не хватит золота, чтобы подкрепить каждый доллар.
У США ОГРОМНЫЙ ВНЕШНИЙ ДОЛГ, КОТОРЫЙ НАСЧИТЫВАЕТ БОЛЬШЕ ДЕСЯТКА ТРИЛЛИОНОВ. ЭТО РЕКОРДНЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ, ТАК КАК ЕГО ПРОЦЕНТ ОТ ВВП СОСТАВЛЯЕТ БОЛЕЕ 100%, ЧТО НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ПРИЗНАКОМ СТАБИЛЬНОСТИ ЭКНОМИКИ.
Секрет популярности доллара
Почему эта валюта так надежна в глазах потребителя, не обеспеченная золотом, пусть и принадлежащая очень развитой стране? Ведь по идее, рупия или рубль, должны вызывать большее доверие. Похоже, что все дело в человеческом факторе. Ореол силы и славы США активно внедряется в массы, эту страну или уважают, или ее боятся, туда стремятся попасть и воспринимают бизнес, развивающийся там, как эталон. Пропаганда влияния этой страны, а также примеры ее агрессивной внешней политики заставляют многие страны становиться ее финансовым партнером. Международная система торгов на валютных биржах не имеет аналогов, это отлаженный и проверенный годами механизм и он очень искусно используется США, страной, где началось и достигло расцвета внедрение наиболее прогрессивных экономических моделей общества.
Спрос рождает предложение и именно так вышло с долларом. Страны-партнеры рассчитывались и получали в долг эту валюту, в ней хранят вклады, в нее инвестируют. Это резервная валюта всех стран, поэтому она связывает весь мир в единое целое. По большому счету, тут играет роль скорее доверие к валюте и партнерство, именно поэтому доллар все еще не сдает позиции. Эту валюту часто называют бомбой замедленного действия, ведь когда-нибудь курс рухнет, а за бумагой американских купюр не будет ничего, что могло бы придать ей ценность. Но вот уже около 40 лет доллар держится на плаву, США выбрасывает на рынок новые банкноты, а на торгах все показатели зависят от этого курса. Обернется ли кризис в Европе, на Ближнем востоке дефолтом для этих регионов, не известно, но при таком развитии политической картины доллар неизменно крепнет, что позволяет предположить, что он не уступит своего лидерства.
Выбирая валюту для вклада, многие ориентируются на привычные показатели — курс валют, присутствие в резервных фондах, мощность экономики, политическое влияние. Изучив картину, большинство выбирает именно доллар. То, что он не обеспечен золотом мало кого тревожит, ведь наша жизнь не вечна. Совершая такое вложение, вы неизбежно поддерживаете экономику США, давая ей возможность и дальше руководить финансовым рынком. Так как ситуация в мире нестабильна, лучше присмотреться к более надежным источникам, например, драгоценным металлам, которые становятся все большей редкостью и ценностью. Так вы сможете быть уверены, что расстановка политических сил не сыграет решающую роль в вашем вложении.
ФОРМЫ И РОЛЬ ЗОЛОТА В XXI ВЕКЕ
магистрант факультета математической экономики статистики и информатики РЭУ им. Г.В. Плеханова,
Золото – редкий драгоценный металл, являющийся важной частью мировой финансовой системы, поскольку не подвержен коррозии, имеет множество сфер применения, а запасы ограничены. На протяжении множества лет в разных частях мира золото использовалось в качестве денег и меры стоимости. Для определения роли золота в мировой валютной системе следует, для начала, обозначить формы существования этого металла, а также сферы его применения.
Золото – участник товарного и финансового рынков. Общемировой спрос на золото в 2016 году составил 4308,7 тонн, что в стоимостном выражении равняется 190,1 млрд. долл. США. Как видно из рис. 1 самый высокий спрос на золото имел место в 2011 году – 4734,8 тонны, резко увеличившись на 12,3% по сравнению с 2010 годом [5].
Рисунок 1. Мировая динамика спроса на золото [5].
В данные показатели не включен спрос на драгоценный металл, как на объект инвестиций, который в 2016 году эквивалентен 1561 тонне (68,87 млрд. долл. США), увеличившись на 70 % по сравнению с предыдущим годом. На рис. 2 видно, что самые большие суммы инвестиций в золото были сделаны в 2010-2012 гг. [5].
Рисунок 2. Инвестиции в золото [5].
С товарной точки зрения, золото – это сырье, которое используется в разных отраслях экономики для создания необходимых благ, причем доля применения золота в областях различна. Основными сферами применения драгоценного металла являются: ювелирная отрасль, электротехническая и стоматологическая. Спрос мировой ювелирной промышленности на золото в 2016 году составил 2041,6 тонн (90 млрд. долл. США), электротехнической – 322,5 тонн (14,22 млрд. долл. США), а стоматологической –18 тонн (0,79 млрд. долл. США) [5]. Более подробное распределение мирового спроса по отраслям и годам можно увидеть на рис. 3.
Рисунок 3. Динамика спроса на золото по отраслям [5].
Помимо отраслевого спроса, существует спрос на слитковое золото и монеты, который в свою очередь делится на 3 вида: физическое золото в слитках; официальные монеты; медали и имитации монет.
Покупка двух первых данных форм золота осуществляется для целей сохранения капитала и диверсификации инвестиционного портфеля. Например, общемировой спрос на слитковое золото и монеты в 2016 году составил 1029,2 тонны (45,4 млрд. долл. США), включая спрос на физическое золото в форме слитков – 764,3 тонны (33,7 млрд. долл. США), спрос на монеты – 205 тонна (9 млрд. долл. США), спрос на медали и имитацию монет – 59,9 тонн (2,6 млрд. долл. США) [5]. Самый высокий спрос на данную форму золота пришелся на 2013 год, а распределение спроса по видам можно увидеть на рис. 4.
Рисунок 4. Динамика спроса на слитковое золото и монеты [5].
Спрос на золото обусловлен необходимостью использовать металл для удовлетворения потребностей. В связи с эти можно выделить два типа потребления золота: конечное и промежуточное. Под конечным потреблением золота подразумевается его использование и воплощение в ювелирных украшениях, слитках, монетах. Под промежуточным имеется в виду дальнейшее использование драгоценного металла в технологических сферах. Главными потребителями золота в 2016 году являлись такие страны, как Китай, Индия, США, Германия и Таиланд (рис. 5). Меньше всего необходимо золото в Шри-Ланке, Испании, Франции, Австрии и Кувейте. Наша страна находится на 13 позиции по потреблению этого драгоценного металла – 37, 5 тонн.
Рисунок 5. Главные потребители золота в 2016 году (в тоннах) [5].
В форме инструмента денежно-кредитной сферы золото может принимать форму слиткового золота, монет, золотых металлических счетов, ценных бумаг, дериватив и условных платежных единиц в системах «gold-based e-currencies». При этом каждый вид финансовых инструментов используется исходя из цели, которую преследует участник финансового рынка: это может быть сохранение ценности капитала, страхование, инвестирование, или же спекуляций и кредитные отношения. Спрос на этот драгоценный металл также предъявляют Центральные банки, биржевые инвестиционные фонды и аналогичные им компании. В 2016 году их спрос составил 383,6 и 531,9 тонны соответственно (24,5 и 16,9 млрд. долл. США) [5]. В прошлом году был зафиксирован самый низкий спрос Центральных банков за последние 6 лет.
К золотым металлическим счета относятся все типы счетов в золоте, открываемых банками и дилерскими конторами. В зависимости от материально-вещественной формы учитываемого на них золота данные счета бывают двух видов – с депозитной или депозитарной основой. Депозитная основа предполагает, что реальное золото на счете не хранится, а производится внесение валюты в эквиваленте стоимости грамма или унции драгоценного металла. Денежные средства конвертируются в граммы (унции) золота, а наличие драгоценного металла у клиента фиксируется на бумаге. В основном такие счета предназначены для получения прибыли в периоды роста цен на золото, в этом случае клиент, купивший золото, может продать его по более высокой цене, когда настанет благоприятное время. Депозитарные счета используются для хранения приобретенного ранее слиткового золота. Банк здесь выступает как учреждение, ответственное за хранение содержимого ячейки. В кредитных отношениях золото может выступать формой задолженности при открытии ссудного счета.
Под «золотыми» ценными бумагами подразумеваются акции золотодобывающих компаний, золотые сертификаты, расписки и облигации, обеспеченные золотом. Покупка ценных бумаг является возможностью заработать на рынке золота. К производным финансовым инструментам (деривативам) относят опционы, фьючерсы, форварды, свопы и другие срочные контракты, основывающиеся на торговле золотом. Применение таких инструментов позволяет «выиграть» при заключении «золотых» сделок.
Интересным видом финансового золота можно назвать условные платежные единицы электронных систем, которые базируются на золотом эквиваленте. Примерами таких платформ являются e-gold, e-bullion, e-dinar или pecunix. Существует мнение, что «золотые» электронные деньги выгоднее номинальных традиционных валют, в силу того, что золото обладает ценностью само по себе, в то время как ценность валют гарантируется государством, а значит, никакие финансовые катастрофы любого масштаба не обесценят драгоценный металл.
Разделения золота на различные финансовые инструменты обуславливает его существование в наличной и безналичной форме, а также золото подразделяют на государственное и частное. Под государственным золотом подразумевается все слитковое золото, находящееся в распоряжении центральных банков и являющееся частью национальных золотовалютных резервов. Под формой частных накоплений (тезаврация) подразумевается все когда-либо добытое в мире золото, которое сосредоточено в руках населения и организаций в виде слитков, монет, медалей, ювелирных драгоценностей, предметов интерьера и произведений искусства.
Выше были перечислены все виды золота, пользующиеся спросом на сегодняшний момент, но где есть спрос, там всегда существует предложение, поэтому в 2016 году предложение драгоценного металла составило 4570,8 тонн, из которых на «вторичное», переработанное золото приходится 1308,5 тонн (29%), а на добытое 3236 тонн (71 %) [5]. Первенство по добыче драгоценного металла принадлежит Китаю, Австралии, России, США и Канаде (рис. 6).
Рисунок 6. Страны-лидеры по добыче золота в 2016 г. [3, p. 73]
На долю 10 стран-лидеров приходится 60,5 % мировой добычи драгоценного металла. На остальные страны за вычетом топ-10 приходится около 1277 тонн (39,5 %).
Выравнивание спроса и предложения обязательно происходит с помощью равновесной цены. Средняя цена на золото в период с 2010 по 2016 год составила 1365 долл. США за унцию [5]. Своего пика цена на золото достигла в 2012 году, тогда она равнялась 1669$ за унцию. До своего минимума цена упала в 2015 году, составив 1160$ за унцию (рис. 7).
Рисунок 7. Динамика средних за год цен на золото [5]
Опираясь на формы существования золота и сферы его применения, а также на многовековую историю его использования, можно заключить, что данный металл продолжает играть важную роль в мировой и национальной валютных системах, а также в отраслевой структуре экономики отдельных стран. Монетарная роль золота связана, прежде всего, с государственными золотыми резервами. Существует мнение, что чем больше золотые резервы страны, тем прочнее ее позиции в мировой экономике и политике. По состоянию на ноябрь 2017 года размер мирового золотого запаса достиг 33 499,6 т. [5]. Странами с самыми большими «золотыми» резервами стали США, Германия, Италия, Франция и Китай (рис. 7).
Рисунок 7. Страны-лидеры по официальным золотовалютным резервам в 2017 году [5].
Но не всегда большой абсолютный объем драгоценного металла означает его высокую долю в золотовалютных резервах. Как оказалось, золотой запас Китая составляет всего лишь 2,4 % от общего объема его резервов. Аналогичная ситуация с Японией, Швейцарией и Индией. В других странах из топ-10 драгоценный металл занимает от 63 до 75 %. Обладание столь большими запасами золота позволяет государствам оказывать влияние на цену и финансовое применение драгоценного металла. Поэтому золото в форме государственного резерва играет важную роль не только в поддержании ликвидности национальных активов, но и в функционировании всего мирового рынка драгоценных металлов.
Добыча и переработка золота, как одна из отраслей экономики, обеспечивает значительный экономический вклад в мировое ВВП. Было подсчитано, что добыча золота в мире 15 крупнейшими странами-производителями внесла 78,4 млрд. долл. США в мировой ВВП в 2012 году. Этот весомый вклад равен ВВП таких стран, как Белоруссия или Азербайджан [4, с. 16].
«Золотая» отрасль создает рабочие места, которых в совокупности по 15 топовым золотодобывающим странам в 2012 году начитывается около 528 тысяч. Только в России в добыче золота занято около 138 000 рабочих. Средняя валовая добавленная стоимость в расчете на одного работника оценивается в 295 000 долл. США, но ранжируется от $841 800 в США до $39 600 долл. США в ЮАР [4, с. 16].
Для некоторых стран, добыча золота является важным источником экспорта и, следовательно, поступлений в иностранной валюте.
Рисунок 8. Крупнейшие экспортеры золота в 2012 г [4, с. 18-19]
Следует отметить, что для таких стран, как Перу, ЮАР, Папуа – Новая Гвинея, Гана и Танзания, где доля экспорта золота в совокупном национальном экспорте составляет от 10 % и 36 %, драгоценный металл является движущей силой экономики, а также говорит о золото-экспортной направленности этих государств.
В условиях стабильной экономики золото выполняет функции денег опосредованно, через рынки золота. С введением Ямайской валютной системы золото было лишено роли всеобщего эквивалента и выведено из прямого обращения. Этот драгоценный металл исключен из Устава МВФ как средство платежа, и странам-участницам МВФ запрещается устанавливать валютный курс через него. Теперь золото может обмениваться на товары лишь после продажи за денежные знаки, которые обладают значительно более высокой мобильностью, способностью перемещаться на любые расстояния, дешевизной материала изготовления, отсутствием мотивации для умышленной порчи. Но в сложных экономических и политических ситуациях золото выступает в роли «резерва» государства или частных лиц, так как служит гарантом их финансовой стабильности. К тому же, как известно, при экономических кризисах другие инструменты инвестирования не показывают желаемой эффективности.
В современном мире золото играет скорее роль финансового актива, используемого экономическими агентами – инвесторами, с целью хеджирования рисков – валютного, процентного, инфляционного, а также оно является неотъемлемой частью экономики некоторых стран мира.
3. Золото и его роль в мировой валютной системе
Золотой монометаллизм сложился в Великобритании и был законодательно закреплен в 1816г. Важной вехой в становлении золота как мировой валюты стало создание в 1867г. В Париже первой мировой валютной системы, которая отводила золоту главную роль. Это было началом этапа золотомонетного стандарта, за золотом была закреплена роль всеобщего мирового эквивалента.
ДЕМОНЕТИЗАЦИЯ ЗОЛОТА, то есть изъятие его из международных расчетов и лишение его качества валюты был процессом весьма длительным. Окончательно золото официально перестало быть мерилом стоимости и всеобщим денежным эквивалентом лишь в 1976г. В рамках учреждения странами-членами МВФ Ямайской валютной системы. Но задолго до этого золото утрачивало свои функции мировых денег постепенно.
Демонетизация золота выступила следствием того, что обращение золотых денег было сопряжено с большими расходами по организации этого обращения, а так же:
1. ростом товарооборота, требовавшем увеличить денежные массы, что возможности золотодобычи обеспечить не могли.
2. развитие кредитных отношений, векселя, чеки постепенно вытеснили золото, сначала из внутреннего денежного обращения, а затем и из МВО.
3. валютная политика США, суть которой сводилась к дискредитации функций золота, как основной мировой валюты, в целях укрепления позиций доллара США.
Выделяют следующие ЭТАПЫ МВС:
1. Парижская система (1867-1922)
2. Генуэзская валютная система (1922-1944)
3. Бреттон-Вудская валютная система (1944-1976)
4. Ямайская валютная система (1976- по наше время)
Error: Reference source not found
4. Многофакторность формирования валютного курса
Валютный курс является важным элементом международных валютных отношений, как измеритель стоимостного содержания валют. Он представляет собой соотношение между денежными единицами розных стран, определяемое их покупательной способностью и рядом других факторов. Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных кредитно-финансовых операций.
ВАЛЮТНЫЙ КУРС – это соотношение обмена двух денежных единиц на валютном рынке, формирующееся в зависимости от спроса и предложения той или иной валюты, а также от ряда других факторов.
Валютный курс представляет собой цену национальной валюты, выраженную в иностранной валюте. Валютный курс оказывает огромное влияние на валютнобменные операции, международную торговлю и инвестиции – словом, все то, что связывает национальную экономику с общемировым рынком. Валютный курс занимает центральное место в денежно-кредитной политике: он может использоваться как целевой ориентир, инструмент политики или просто экономический показатель. Роль валютного курса во многом определяется типом выбранной денежно-кредитной политики.
Валютный курс ОПРЕДЕЛЯЕТСЯ:
-покупательской способностью каждой из валют, которая зависит от спроса и предложения товара;
-их качественных признаков;
-спроса и предложения национальной валюты на валютном рынке;
– о6еспеченности валюты национальным богатством страны;
НЕОБХОДИМОСТЬ валютного курса объясняется следующим факторами.
1. Взаимный обмен валютами при торговле товарами, услугами, при дви-жении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностран-ную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обра-щаться в качестве законного покупательного и платежного средства на тер-ритории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приоб-ретает иностранную валюту на национальную — для погашения задолженнос-ти и выплаты процентов по внешним займам.
2. Сравнение цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах.
3. Периодическая переоценка счетов в иностранной валюте фирм и бан-ков. Внешне валютный курс представляется участникам обмена как «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных деньгах, т. е. коэффициент пересчета одной валюты в другую определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке.
При монометаллизме (золотом или серебряном) базой валютного курса яв-лялся МОНЕТНЫЙ ПАРИТЕТ — соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета — соотношения между валютами. Валютный курс при неразменных кредитных деньгах постепенно отрывался от золотого, так как золото было вытеснено из обращения.
После прекращения размена доллара на золото по официальной цене 1971 г. золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номиналь-ным понятием. МВФ перестал их публиковать с июля 1975 г. В результате Ямайской валютной реформы 1976-1978 гг. впервые в истории капиталисти-ческие страны официально отказались от золотого паритета как основы ва-лютного курса.
В современных условиях валютный курс основывается на ВАЛЮТНОМ ПАРИТЕТЕ — соотношении между валютами, установленном в законодательном по-рядке, и колеблется вокруг него.
С середины 70-х гг. применяется метод валютной корзины. Так, в Европей-ской валютной системе в качестве валютного паритета использовали ЭКЮ, ос-нованную на «корзине» из 10 валют стран Общего рынка.
В экономической теории выделяют так же пять систем валютных курсов: свободное (чис-тое) плавание; управляемое плава-ние; фиксированные курсы; целевые зоны; смешанная система ва-лютных курсов.
В системе СВОБОДНОГО ПЛАВАНИЯ валютный курс скла-дывается под влиянием спроса и предложения на валюту.
В системе УПРАВЛЯЕМОГО ПЛАВАНИЯ спрос и предложение также оказывают влияние. Но здесь весьма заметна регулирующая сила центральных банков стран, а также разного рода конъюнктурные колебания.
Системой ФИКС КУРСОВ была Бреттонвудская валютная система (1944 г. — начало 70-х гг.).
Система ЦЕЛЕВЫХ ЗОН представляет собой разновидность системы фиксированных валютных курсов. Примером является фиксация российского рубля к доллару США в коридоре, установленном Центробанком России.
СМЕШАННОЙ системой валютных курсов является современная международная валютная система.
Политическая экономия о месте золота в современной валютной системе
- Главная
- Новости
- Аналитика
- Как влияет размер золотых запасов на экономику страны?
На первый взгляд можно подумать, что все государства спешат приобретать золото, во что бы то ни стало; однако, на самом деле все обстоит совсем наоборот. Раньше золото было уникальным резервным активом для государств и граждан по причине его уникальных химических характеристик, которые сделали его неспособным к реакциям с другими элементами, включая кислоты, что сделало его надежным средством сбережения.
Тем не менее, эта ситуация изменилась в ХХ-м веке. Во всех государствах, в их центральных банках или казначействах теперь хранятся значительные объемы запасов в форме диверсифицированного портфеля валют, иностранных правительственных облигаций и драгоценных металлов.
Большинство опубликованных исследований и статей в основном уделяют внимание объему золота, принадлежащего государствам, не касаясь отношения количества золота в совокупном объеме запасов. Объем золотого запаса по сравнению к совокупным запасам стран отражает политические и экономические интересы властей и положение государства на международной арене. Ниже будет представлено исследование двух групп стран. Первая группа состоит из тех стран, в которых продолжают увеличивать золотые запасы; вторая группа – страны, сокращающие свои золотые запасы.
Эпоха золотого стандарта
Не погружаясь глубоко в историю, обратимся к 1694 году, когда Банк Англии учредил систему золотого стандарта, при которой банкноты обменивались на золото при требовании. Эта система была принята во всем мире и оставалась на протяжении более двух столетии основой для эффективной экономической системы.
При золотом стандарте, стоимость любой валюты была зафиксирована в золоте, что подразумевало фиксированный обменный курс между валютами. Система золотого стандарта оказывала большое давление в равной степени на большие и на маленькие страны. Со стороны более крупных стран, абсолютная восходящая инфляция на протяжении более двух веков заставила людей сомневаться в способности центральных банков обеспечивать свои банкноты золотом; это привело к тому, что спекулянты стали продавать валюты, чтобы обменять их на золото. В результате таких спекулятивных действий объемы золота в центральных банках начали истощаться, прежде всего, в Банке Англии. С другой стороны, небольшие страны были вынуждены повышать свои процентные ставки при повышении ставок за рубежом; в противном случае они терпели серьезные потери. Массовая распродажа отечественной валюты вызывало обращение к золотым запасам или к продаже отечественной валюты и покупке иностранной валюты в условиях высоких процентных ставок.
Во время Первой мировой войны система золотого стандарта была приостановлена во всех странах, кроме США. После окончания войны многие страны оказались обременены долгами и гиперинфляцией. При этом наиболее пострадавшим был банковский сектор, поскольку многие банки столкнулись с неплатежеспособностью. К концу Первой мировой войны центральные банки предприняли значительные усилия по восстановлению системы золотого стандарта. Несмотря на то, что во время войны печатались крупные суммы денег, не обеспеченные золотым запасом, государства могли восстановить систему золотого стандарта. Однако послевоенный период не оказался стабильным в денежной сфере, и многие страны, включая Великобританию, отказались от восстановления данной системы.
При отсутствии политической и идеологической поддержки системы золотого стандарта, центральные банки начали переоценивать свою политику, особенно после эпохи мировой великой депрессии в 1930-х гг. Существенные изменения денежной системы были осуществлены президентом США Франклином Рузвельтом.
Страны с увеличивающимися золотыми запасами
Соединенные Штаты Америки
Как только рынки потерпели крах в 1929 году, Великобритания оставила систему золотого стандарта, поскольку курс фунта стерлингов по причине частых нападений спекулянтов стал плавать и определяться рыночными силами. Государства перестали верить в систему золотого стандарта, и одно за другим отказывались от нее.
США предприняли новые меры для спасения от мирового кризиса. Одна из мер заключалась в том, чтобы поднять процентные ставки, которые были ниже 20%, для того, чтобы разбить спекуляции на долларе. Поскольку правительство стало оказывать давление на ФРС, был создан Комитет по операциям на открытом рынке, который отвечал за увеличение предложения денег через уменьшение процентных ставок на правительственные и корпоративные облигации. В конечном счете, ФРС и правительство поняли, что они не на правильном пути, и им пришлось его изменить. Они осознали, что золото было основой их прежней фискальной политики и изменить ничего нельзя без полного пересмотра этой системы, а значит, прекращения золотого стандарта.
К началу президентства Рузвельта, смещение золотого стандарта было приоритетным делом. Не потребовалось слишком много времени, чтобы признать, что отказ от золотого стандарта будет ключевым моментом в восстановлении от великой депрессии. Одним словом, Рузвельт принял решение позволить доллару плавать по отношению к золоту, сбросив его стоимость до низкого уровня.
Тяготы Второй мировой войны были невыносимыми, поэтому все страны, в конечном итоге, приняли решение отказаться от системы золотого стандарта, поскольку она стала невыгодной. В 1944 году, перед концом войны, крупные государства подписали Бреттон-Вудское соглашение, в котором цены на валюты привязывались к доллару, а не к золоту.
Тем не менее, доллар США должен был обмениваться на золото при спросе, а золото оценивалось в 38 долларов за унцию. В 1971 году президент Ричард Никсон принял решение о прекращении системы золотого стандарта и замены ее системой нефтедолларов. Начиная с этой даты процентные ставки заменили золото и стали основной опорой фискальной политики.
К тому времени, золото оказалось вне фискальной политики ФРС; хотя его значимость в качестве резервного актива не уменьшилась для секретаря Казначейства. По данным Всемирного золотого совета, США возглавляют список стран с крупнейшими золотыми запасами. Оказывается, что США владеют 8133,5 тоннами золота (около 12 млрд. долларов), что составляет 74% от общего объема резервов, находящихся в казне. Казначейство несет ответственность за хранение золота в надежно защищенных хранилищах с 31 января 1934 года в трех местах: Денвере, Форт-Ноксе и Вест-Поинте. США занимают четвертое место в списке крупнейших производителей золота с 209 тоннами в год.
Если мы рассмотрим вопрос процентного соотношения запасов золота к совокупным запасам, то ни одна другая страна не имеет такого высокого процента золотых резервов, как Таджикистан, и даже США находятся на втором месте в этом списке. Здесь может возникнуть вопрос о том, что это значит? а) США, как производитель господствующей валюты в мире не нуждается в большом количестве иностранных валют, б) золото имеет обратное отношение к доллару, а это означает, что по мере роста спроса на золото со стороны казначейства, курс золота будет расти, а доллар США будет обесцениваться. Другими словами, ослабление доллара улучшит состояние экономики, и повысит стоимость запасенного золота.
Европейские страны используют евро
Как и доллар, евро считается одной из опор мировой экономики. Несмотря на то, что Европейский центральный банк 26% своих запасов хранит в золоте (504 тонны), каждая страна в ЕС имеет свою собственную казну, храня свое золото отдельно. Формула «продавайте евро – покупайте золото в качестве резерва» является общей политикой в странах Еврозоны. На втором месте среди стран, владеющих самыми большими объемами золота, находится Германия, владеющая 3377 тоннами золота, представляющих 68,7% от общего объема запасов; следует за ней Италия с 2451 тоннами, что составляет 67,8% от общих резервов. Хотя у Кипра есть только 33 тонны золота, но это составляет 64,1% по отношению к совокупному объему запасов; у Франции – 2435 тонн, 63,8% от общего объема запасов, Нидерланды – 612 тонн, 63,9% от общего объема запасов, Португалия – 382 тонны, 59,1% от общего объема запасов и Австрия – 280 тонны, 45% от общего объема запасов.
Европейские страны придерживаются той позиции, что необходимо обладать большими объемами золотых запасов по отношению к их общему объему (сырьевых товаров, валют и т.п.). Если бы сегодня существовала система золотого стандарта в мировой экономике, страны должны были хранить столько золотых запасов, сколько было бы необходимо для контроля их валюты и экономики.
Горестный урок Венесуэлы
Власти Венесуэлы, одной из ведущих стран-производителей нефти, были настроены проводить антилиберальную, антизападную политику, отказавшись от доллара. В результате чего 64,8% своих запасов у них хранилось в форме золота, а не иностранных валют; золота хранилось всего 187,5 тонны, что было самым низким показателем за последние три десятилетия. В декабре 2009 года Центральный банк Венесуэлы решил провести «реорганизацию золотых запасов». Был составлен 10-летний план увеличения золотых запасов, но они не объявили насколько будет произведено увеличение; к тому же тогда еще был в самом разгаре финансовый кризис, доверие к доллару США снизилось, поэтому в Венесуэле тот год назвали «годом золота». На деле, план привел к определенному успеху, поскольку золотой запас вырос с 355 до 365 тонн к 2011 году; тем не менее, долго эта политика не продлилась. Страна столкнулась с серьезным кризисом в 2016 году, вызвавшим необходимость распродажи двух третей ее золотых запасов по более низкой цене, чем в 2010 году.
В итоге, большая часть купленного золота после «реорганизации» в 2009 году была продана в убыток, а экономическое положение Венесуэлы значительно ухудшилось.
Это может показаться удивительным, но Таджикистан, одна из беднейших стран в мире с 30% населения, находящегося за чертой бедности, хранит в золоте 81% всех своих запасов, что ставит эту страну на первое место в списке, даже выше США. Эти 81% представляют собой только 14,4 тонны.
В 2016 году ВВП этой страны составил 7,8 млрд. долларов, поскольку экономика в основном зависит от экспорта сельскохозяйственной продукции и металлов. Доходы страны в основном зависят от эмигрировавшей в Россию рабочей силы и экспорта продукции в соседние страны, такие как Россия, Турция, Казахстан и Афганистан.
Страны с сокращающимися золотыми запасами
Однако у некоторых развитых экономик есть другая точка зрения на золото. В отличие от остальной Европы, у Великобритании действует особая политика относительно золота. 7 мая 1999 года Великобритания решила продать большую часть своего золотого запаса в короткий срок, заменив его корзиной валют, включая новую валюту (евро). Запасы золота в Великобритании снизились с 590 тонн в 1999 году до 310 тонн в настоящее время, что составляет всего лишь 8,6% от совокупных запасов Великобритании.
Это решение было принято после новых поправок, сделанных Банком Англии. В середине 1990-х гг. была принята политика, нацеленная на уменьшение высоких уровней безработицы и нестабильности цен, что привело к резкому падению экспорта из Великобритании. Великобритания решила сократить свои золотые запасы на 2/3, однако, королевство по-прежнему занимает 17-е место в списке стран с крупным количеством золотого запаса.
Страны Королевства Содружества
Вслед за Великобританией последовали Канада и Новая Зеландия, но при этом более решительно. Золотой стандарт был принят Канадой 14 июня 1853 года, а в 1999 году Банк Канады решил продать все свои золотые запасы. Экономические причины, которые заставили Канаду и Новую Зеландию избавиться от всех своих золотых запасов, остаются неясными.
Австралия является страной с сильной экономикой, в значительной степени ориентированной на добычу полезных ископаемых, представляющих всего 6% от ее совокупных запасов. Австралийские золотые запасы немного выросли с 79,7 тонны в 1999 году до 79,85 тонны в 2017 году. Страны Содружества являются одними из богатейших стран в области золотодобычи, поскольку на них приходится большая часть добытого золота. Австралия занимает второе место в мире по производству золота, добывая 270 тонн в год, Канада занимает пятое место с 170 тоннами, а Южная Африка – седьмое место с 140 тоннами в год.
Китай стал последней страной, присоединившейся к системе золотого стандарта в начале ХХ-го века. Китай занимает пятое место по количеству золота с 1842 тоннами золота; они представляют всего 2,6% по отношению к совокупным золотовалютным запасам, что роднит ее с другими странами, сокращающими свои золотые запасы.
Вслед за Китаем идет Россия, хранящая лишь 1645 тонн, представляющих 16% из всех ее запасов; впрочем, есть сомнения по поводу верности статистических данных по обеим странам.
Золото в качестве розничной торговли ювелирными изделиями в Китае и России является очень популярным товаром; эти страны считаются самыми дешевыми рынками для покупки золота. Китай занял первое место среди продавцов золота с 455 тоннами, а Россия – на третьем месте с 250 тоннами в год.
Заключительные слова
Золотой запас является популярной темой и с ним связано множество вопросов. Например, есть ли связь между торговлей золотом, золотыми запасами и курсом золота. Каково влияние курса золота на золото, хранящееся в государствах? И самый важный вопрос: каковы будут последствия истощения добычи этого металла? В целом, можно подытожить основные идеи этой темы так:
Хотя золото никогда не теряло своего значения в качестве средства сбережения, его роль в современной экономике теперь изменилась. Его история началась с простой монеты, затем золото превратилось в средство обеспечения банкнот, а теперь является важной частью в государственных запасах, являясь полезным элементом в традиционных областях (драгоценности и средство сбережения), в том числе в медицинской и автомобильной промышленности. Более того, отношения между банками и золотом также менялись от одного исторического периода к другому.
Мы можем поделить страны по отношению к системе золотых запасов на три типа: а) США и Еврозона владеют наиболее востребованными валютами и не имеют другого выбора, кроме как хранить свои запасы в золоте и предоставлять совсем немного места менее желательным валютам. Нужно иметь в виду, что США занимают второе место по производству золота; б) страны с развитой экономикой, такие как Страны Содружества, по-другому относятся к золоту, ликвидируя его запасы, а за ними следуют другие развитые страны, такие как Япония и Швейцария; в) развивающиеся экономики, такие как Россия, Китая и Индия перенимают ту же политику, что и страны из второй группы, что явилось неизбежным результатом стагнации экономики.
Венесуэла – яркий пример неудачной политики, в соответствии с которой страна бросила вызов международным валютным системам и направила все свои доходы от нефти в золото. Это было одной из причин, вызвавших серьезный кризис в стране в 2015 году, в результате чего большая часть золотого запаса была продана по низкой цене в 2016 году.
Золотой монетный дом (Москва)
- Адрес: 111024 г.Москва , ул. Авиамоторная, д.12
(бизнес-центр “Деловой дом Лефортово”), 7 этаж, офис 713 (вход со двора) Телефон:+7 (495) 728-29-96+7 (800) 550-40-97 (Россия бесплатно)
ТЕМА: Место золота в мировой валютной системе. Мировые рынки золота и операции с золотом.
Золото издавна известно человеку. Золото использовалось в качестве денег за 1500 лет до н.э. в Китае, Индии, Месопотамии, Египте. Экономическое значение золота состоит в его использовании в течение длительного исторического периода в качестве денежного товара наряду с другими благородными металлами, а с конца 19 века – монопольно. Золото служило основой денежной и валютной систем.
Демонетизация золота обусловлена объективными и субъективными причинами:
1. золотые деньги не соответствуют потребностям современного товарного производства,
2. с развитием кредитных отношений, кредитные деньги (банкноты, векселя, чеки) вытеснили золото из обращения,
3. субъективные факторы – валютная политика США (в целях укрепления доллара), государственное регулирование операций с золотом.
Основные изменения роли золота в валютной сфере:
1. Золото перестало служить средством обращения и платежа, однако, оно сохраняет за собой важную роль в экономическом обороте в качестве чрезвычайных мировых денег, обеспечения международных кредитов, воплощения богатства. Участие золота сосредоточено на рынках золота.
2. Официальные золотые запасы, сосредоточенные в ЦБ, финансовых органах государства и международных валютно-кредитных организациях имеют интернациональное значение как международные активы. Объем золотого запаса отражает валютно-финансовые позиции страны и служит одним из показателей ее кредитоспособности.
Золотые резервы распределены неравномерно: в США – 8,138 тыс.т, Германии – 3 тыс.т, Швейцарии – 2,6 тыс.т, Франции – 2,5 тыс.т, в Италии – 2 тыс.т. Периодически происходит их перераспределение в соответствии с изменением позиции страны в мировом производстве и торговле.
3. Изменения в функции золота как мировых денег:
3.1. тенденция к ограничению международных расчетов золотом завершилась тем, что отпала необходимость непосредственного его использования в этой сфере,
3.2. золото выступает как мировые деньги, сохраняя их троякое назначение – служить всеобщим покупательным, платежным средством и материализацией общественного богатства. Имея золото, можно приобрести на рынках золота необходимые валюты, а на них товары и погасить задолженность.
Значение золота в МВКО:
1. государства стремятся поддерживать золотые резервы на определенном уровне на случай экономических, политических, военных осложнений.
2. ЦБ используют свои золотые резервы для сделок своп, обеспечения международных кредитов в целях покрытия дефицита платежного баланса и оплаты внешних долгов. Периодически часть золота продают для пополнения валютных резервов (Банк Англии).
3. В противовес политике демонетизации ЕВС основана на частичном использовании золота в операциях между ЦБ и Европейским фондом валютного сотрудничества (ЕФВС).
Таким образом, золото и в современных условиях сохраняет определенные качества валютного металла, т.е. чрезвычайных мировых денег.
Рынки золота – специальные центры торговли золотом, где осуществляется его регулярная купля-продажа по рыночной цене в целях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций, страхования риска, спекуляции, приобретения необходимой валюты для международных расчетов. Основным источником предложения золота (до 80%) на рынке служит его новая добыча.
За всю историю добыто 125 тыс. тонн золота. С 1905 года первенство в сфере добычи золота занимала Южная Африка. Сейчас в связи с эксплуатацией бедных руд растет золотодобыча в Канаде, Австралии, Китае и др. Россия занимает шестое место (5% мирового производства).
С экономической точки зрения различаются следующие источники спроса на рынке золота:
1. промышленно-бытовые потребление в ювелирном производстве, новейших отраслях промышленности (радиоэлектронике, зубопротезной отрасли, атомно-ракетной технике и др.), – преобладает
2. частная тезаврация и инвестиции (как реакция на нестабильность экономики, денежного обращения, курсов валют и др.),
3. спекулятивные сделки (цена на золото колеблется),
4. покупка золота центральными банками (периодически).
На рынках золота осуществляется купля-продажа:
– стандартных слитков крупных и мелких (995 пробы),
– монет старой и новой чеканки, которые продаются по рыночной цене с премиальной надбавкой сверх их золотого содержания,
– листов, пластинок, проволоки из золота,
– золотых сертификатов – документов, удостоверяющих право их владельца получить по его предъявлении определенное количество золота.
Организационно рынок золота представляет консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они осуществляют посреднические операции между покупателями и продавцами, концентрируют у себя их заявки, сопоставляют их и по взаимной договоренности фиксируют средний рыночный уровень цены (два раза в день). Кроме того, специальные фирмы занимаются очисткой и хранением золота, изготовлением слитков.
В мире насчитывается более 50 рынков золота: 11 – в Западной Европе, 19 – в Азии, 14 – в Америке (5 в США), 8 – в Африке.
В зависимости от режима, санкционируемого государством, золотые рынки подразделяются на 4 категории:
1. мировые (Лондон, Цюрих, Нью-Йорк, Чикаго, Сянган, Дунбай и др.).
Мировые цены на золото, определяющие его стоимость у банков-дилеров ориентируются на «лондонский фиксинг» – цену, устанавливаемую на Лондонской бирже металлов. Фиксинг цены дважды в день проводят 5 членов Лондонского золотого пула, каждый из которых входит в Ассоциацию участников золотого рынка (LBMA). Начинается фиксинг в 10.30 и 15.00 по лондонскому времени и занимает несколько минут. Фиксируют цену в американских долларах, евро и фунтах стерлингов. Разумеется, фиксинг не подразумевает, что цена не может измениться – это просто равновесная стоимость золота на конкретный момент времени. Процедура нужна, чтобы прийти к согласованной цене, по которой члены Ассоциации могут подвести баланс своих ордеров на покупку и продажу золота.
Цюрихский рынок – «большая тройка» швейцарских банков, организованных в форме пула.
2. внутренние свободные (Париж, Милан, Стамбул, Рио-де-Жанейро) ориентируются на местных инвесторов и тезавраторов. Поэтому преобладают сделки с монетами, медалями, мелкими слитками.
3. местные контролируемые (Афины, Каир),
4. «черные» рынки возникают как реакция на вводимые государством валютные ограничения, которые распространяются на операции с золотом.
В России постепенно формируется рынок золота. С 1996 года появились в РФ инвестиционные монеты (а не коллекционные).
Существует два вида «золотых» счетов:
· аллокированные (счета ответственного хранения) – напоминают хранение золота в банковских сейфах. Каждый слиток (монета) учитывается по индивидуальным признакам (серийный номер, проба, производитель и т. п.). Владелец платит банку комиссионные за хранение своего золота;
· неаллокированные (обезличенные счета) – даже при реальном размещении золота не позволяют закреплять за владельцем конкретные слитки или монеты. При этом, однако, не нужно платить комиссионных и можно получать причитающиеся проценты.
Программу приобретения золотых сертификатов впервые предложило старейшее в этом деле учреждение – Монетный двор Австралии (Монетный двор города Перта («The Perth Mint»)). Стоимость одного сертификата – 10 000 австралийских долларов. Сами золотые сертификаты были придуманы еще во времена действия золотого стандарта США, и до 1933 года их можно было обменять на определенное количество золота. Такой сертификат подтверждает право собственности владельца на золото, депонированное на личном (аллокированном) или обезличенном (неаллокированном) счету (хотя получение слитков «на руки» не подразумевает). Каждый сертификат является именным и имеет свой номер. К тому же в целях обеспечения конфиденциальности и безопасности счета всем клиентам присваивается особый код. Приобрести сертификаты можно через сеть аккредитованных международных дилеров, а операции с ними совершать – даже по телефону или через Интернет.
Существует и возможность открыть так называемый объединенный золотой счет – на нем драгоценный металл размещается без указания конкретных характеристик. В частности, это позволяет сделать крупнейшая компания розничной торговли драгоценным металлами – «Kitco». Каждый покупатель становится владельцем некоторой доли в общем «золотом» пуле, причем ее можно быстро и легко продать без каких-либо комиссий. Кроме того, золото реально получить на руки в виде любых слитков или монет (после оплаты небольшой премии и расходов по доставке). Пока инвестор не изъявит желание свое золото заполучить, он не несет никаких расходов по его хранению. Минимальный пай в компании составляет стоимость всего одной унции золота.
В Японии очень популярны сегодня золотые накопительные счета. Одна из ведущих японских компаний по торговле золотыми монетами («Tanaka Kikinzoku Kogyo») еще в 1980 году предложил клиентам ежемесячно инвестировать в золото фиксированные суммы, после чего ее примеру последовали другие торговые дома, золотодобывающие компании и банки. Уже через 8 лет такую услугу стал предлагать крупнейший в Японии коммерческий банк «Sanwa Bank», а к 2003 году в хранилищах японских корпораций было аккумулировано более 200 тонн золота.
Минимальную сумму месячного вложения определяет сам инвестор, причем ему не приходится выплачивать премию, взимаемую обычно при покупке монет или слитков. Такого рода регулярные покупки золота на небольшие суммы снижают риск крупного «прокола» при покупке в неудачный период, когда цены завышены. Открывается такой «накопительный план» аналогично обычному сберегательному счету. Инвестор обязуется ежемесячно вкладывать оговоренную сумму (в течение хотя бы одного года). После этого означенные средства будут просто автоматически списываться со счета для закупки золота – она производится понемногу, каждый торговый день, вне зависимости от рыночной конъюнктуры.
«Золотые» счета в последние годы открываются и в российских банках – для юридических и физических лиц. Владельцы обезличенных счетов могут заработать на мировом росте золота, и получить проценты в граммах в зависимости от срока размещения активов. Если вы приобретаете золото у банка для размещения на счете, НДС с вас не возьмут. Однако этот налог придется заплатить, если вы захотите свой золотой запас из банка изъять.
Операции с золотом:
1. до 1974 года преобладали наличные сделки, которые исполнялись через 48 часов после их заключения. Они были сосредоточены в Лондоне, Цюрихе, Париже, Сянгане.
2. Рынок фьючерсных контрактов на золото начал действовать еще в 1974 году на товарной бирже Нью-Йорка СОМЕХ.
Фьючерсные контракты – обязательство купить или продать определенное количество металла по оговоренной цене на указанную дату. Контракт истекает, и товар поставляется. Но на практике до этого дело доходит редко (не более чем в 1% случаев). Прибыль участники таких торгов получают за счет премии, уплаченной за фьючерсный контракт, а сама стоимость контракта, естественно, зависит от колебания цен на рынке. Кроме СОМЕХ (у которой имеется электронная торговая система, чьи терминалы работают в США, Лондоне, Сиднее, Гонконге и Сингапуре), фьючерсные контракты торгуются на Токийской товарной бирже, в электронной-торговой системе «Istanbul Golden Exchange», на шанхайской площадке и торговой бирже Гонконга.
3. Форварды напоминают фьючерсы, с той разницей, что эти контракты обычно доводятся до исполнения. Они не торгуются на биржах и не являются стандартизированными – участники оговаривают все детали, связанные с объемом товара и датой поставки.
4. Опционы дают владельцам право (но не обязательство!) купить или продать определенное количество золота по согласованной цене на указанную дату. Цена может зависеть от текущей стоимости металла, процентных ставок, срока погашения и т. п.
5. Варранты золотодобывающих компаний (инвестиционных банков) – ценные бумаги, дающие покупателю право приобрести золото по определенной цене на указанную дату в будущем. Их можно «продать обратно» в любое время до даты истечения контракта. Некоторые варранты торгуются на фондовых биржах. Порой покупка варранта приводит к поставке золота, но эта практика не слишком распространена.
Стоит сказать несколько слов о специализированных биржевых фондах, которые, по мнению экспертов, также могут стать весьма перспективным инструментом инвестирования в золото. В 2003 году на Австралийской фондовой бирже впервые разместил обеспеченные золотом бумаги фонд-пионер – «Gold Bullion Securities». Позднее его акции начали торговаться и на Лондонской фондовой бирже. За ним последовали и другие. Цена бумаг подобных фондов, естественно, определяется рыночной стоимостью актива, лежащего в их основе, – золота. Физически металл находится в специально отведенном хранилище. Досрочно погасить такие бумаги путем их обмена на физическое золото могут, правда только «привилегированные» владельцы, остальным же держателям акций приходится довольствоваться соответствующей суммой в долларах, евро или фунтах стерлингов.
6. сделка «своп» с золотом – сочетание наличной и срочной контрсделки. Например: дилер покупает 1000 унций золота на условиях наличной сделки и одновременно продает 10 контрактов по 100 унций на срок (дороже). Данная операция надежна и прибыльна. Для подкрепления официальных валютных резервов такие операции осуществляли Бразилия, ЮАР, Советский Союз.
Кроме рынков золота функционируют рынки серебра, платины. Крупнейший рынок серебра в Нью-Йорке с 1937 года специализируется на фьючерсной торговле стандартными контрактами по 5 тыс. унций. Также крупный Чикагский рынок и Лондонский.
В условиях золотого монометаллизма цена золота была иррациональным понятием, поскольку золотые деньги не нуждались в двойном денежном выражении. После отмены золотого стандарта цена золота, выраженная в кредитных деньгах, стала реальным понятием, т.к. с уходом золота из обращения оно противостоит непосредственно не товарной массе, а кредитным деньгам в операциях на рынке золота.
Различаются официальная и рыночная цены золота.
Официальная цена золота длительное время была объектом межгосударственного регулирования, т.к. МВФ после войны обязал своих членов совершать операции только по официальной цене в целях поддержания неизменного золотого содержания доллара. Однако отдельные страны (Франция, Италия) нелегально продавали золото на свободных рынках, извлекая прибыль на разнице цен.
При превышении рыночной цены над официальной стихийно возникал лаж – надбавка к официальной цене золота, выраженный в кредитных деньгах. Лаж исчислялся обычно в процентах.
Пример: рыночная цена золота достигала 90 долл., то лаж составлял 55 долл., или 157% (90-35/35*100).
Межгосударственное регулирование цены золота не смогло преодолеть рыночные ценообразующие факторы, зависящие от спроса и предложения.
Формирование рыночной цены золота – многофакторный процесс: она колеблется в зависимости от экономических, политических, спекулятивных факторов. Повышательные факторы: увеличение промышленно-бытового потребления золота и инвестиционно-тезаврационного спроса в условиях нестабильности экономики, инфляции, неуравновешенности платежных балансов, колебаний валютных курсов и процентных ставок.
В течение последних 15 лет центральные банки ряда западных стран являются крупными нетто-продавцами золота. Частичные продажи золота из государственных резервов осуществили Нидерланды, Бельгия, Австрия, Канада, Австралия, Великобритания, Швейцария. Заявления Швейцарии, а затем Австралии и Аргентины о присоединении к числу стран-продавцов резервного металла ускорили падение цен на него в 1997 году. Опубликование планов английского казначейства о продаже на аукционах 415 тонн золота вызвало летом 1999 году обвал лондонских котировок.
Стремясь переломить данную тенденцию, 26 сентября 1999 года 15 центральных банков Европы (Великобритании, Швейцарии, Швеции, ЕЦБ и 11 стран еврозоны) договорились, что стороны-участницы соглашения не входят на рынок в качестве продавца, кроме оговоренных продаж, которые в течение последующих пяти лет не будут превышать 400 тонн, после чего соглашение будет пересмотрено (Вашингтонское соглашение ЦБанков по золоту).
В связи с вступлением в силу Указания Банка России от 28 мая 2003 года № 1283-У “О порядке установления Банком России учетных цен на аффинированные драгоценные металлы”, с 7 июля 2003 года Банком России введен следующий порядок установления учетных цен на аффинированные драгоценные металлы (золото, серебро, платину и палладий):
Банк России каждый рабочий день осуществляет расчет учетных цен исходя из действующих на момент расчета значений фиксинга на золото, серебро, платину и палладий на лондонском рынке наличного металла “спот”, уменьшенных на дисконт, равный средней величине расходов по поставке на международный рынок каждого вида драгоценных металлов, и пересчитываются в рубли по официальному курсу доллара США к российскому рублю, действующему на день, следующий за днем установления учетных цен.
Учетные цены применяются для целей бухгалтерского учета в кредитных организациях, начиная с календарного дня, следующего за днем их установления, и действуют до вступления в силу новых значений учетных цен.
Загрузка...